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第九章

證券投資價值分析§1證券價格的確定一、債券的價格及其決定（一）債券的理論價格（二）債券的發行價格1、附息票債券發行價格的計算（單利）2、附息票債券發行價格的計算（復利）3、貼現債券的發行價格（三）債券的轉讓價格1、附息票債券的轉讓價格2、貼現債券的轉讓價格3、一次還本付息債券轉讓價格的計算（四）影響債券行市的主要因素利率經濟發展情況物價中央銀行的公開市場操作新發債券的發行量投機操縱匯率二、股票價格及其決定（一）股票價格種類1、股票理論價格理論價格=預期股息收益／市場利率2、股票的票面價格股份公司在所發行的股票上標明的票面金額

3、股票的發行價格4、股票的賬面價格賬面價值＝（公司凈資產總額－優先股股票總股本）÷普通股股份數5、股票的清算價格股份公司破產或倒閉后進行清算之時每股股票所代表的實際價值。

（二）影響股票價格的因素影響因素基本因素技術因素信用交易因素證券管理部門的限制規定經濟因素政治因素其他因素§2股票投資價值分析一、單純評估模型二、成長評估模型（一）股利固定增長的估價模型（二）未分配盈余率固定的股票評價模型三、股票投資價值的評價方法（一）每股凈值法股票凈值=（資產總額-負債總額）／普通股股數=股東權益／普通股股數（二）每股盈余法每股盈余=（稅后利潤-特別股股利）／普通股股數（三）市盈率法市盈率=股票市價/每股盈余影響市盈率的因素預期公司的獲利能力的高低分析公司的成長能力投資者所獲報酬率的穩定性當利率水平變化時，市盈率也應該作相應調整§3債券投資價值分析一、債券認購收益分析（一）一般債券認購收益的計算（二）零息票債券認購收益的計算二、債券轉讓收益分析（一）到期一次還本付息債券轉讓收益計算（二）附息票債券轉讓收益率的計算1、單利方式計算債券到期收益率考慮經過利息

2、復利方式計算債券到期收益率（三）零息債券轉讓收益率的計算1、零息債券單利到期收益率的計算2、持有期收益的計算3、零息票債券復利到期收益率的計算（四）直接收益率的計算§4基金投資價值分析一、投資基金價值的評價（一）基金的資產凈值資產凈值=（基金資產市場價值-各種費用）／基金證券數量（二）開放式基金價格決定申購價格=資產凈值／（1-附加費用）贖回價格=資產凈值×（1-贖回費率）（三）封閉式基金價格的決定除受到基金資產凈值的影響之外，還受到市場上基金供求狀況的影響二、投資基金的投資選擇持

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