2026年《公司理財》課后習題與答案

2026年《公司理財》課后習題與答案1.甲公司計劃在第5年末更新一條生產線，預計需要資金1200萬元。若當前銀行5年期定期存款年利率為4.5%，按年復利計息。要求：（1）計算甲公司現在應一次性存入銀行的本金金額；（2）若甲公司改為每年年末存入等額資金，計算每年需存入的金額（保留兩位小數）。（1）一次性存入本金為現值計算，公式為PV=。代入數據：FV=1200萬元，r（2）每年年末存入等額資金為普通年金終值問題，公式為FV=A×。解得2.乙公司面臨兩個互斥投資項目，A項目初始投資800萬元，壽命5年，每年現金流入300萬元；B項目初始投資1200萬元，壽命8年，每年現金流入350萬元。資本成本為10%。要求：（1）計算兩項目的凈現值（NPV）；（2）計算兩項目的內部收益率（IRR，保留1位小數）；（3）若項目壽命不同，用約當年金法判斷應選擇哪個項目。（1）A項目NPV：NP=300×(B項目NPV：NP=350×(（2）A項目IRR：令300×(P/A,IRRB項目IRR：令350×(P/A,IRR（3）約當年金法：A項目約當年金EA=萬元；B項目EA3.丙公司為無杠桿企業，年息稅前利潤（EBIT）為500萬元，股權資本成本為12%，企業所得稅稅率為25%?，F考慮發行2000萬元長期債券（永續），債券年利率為6%。要求：（1）計算無杠桿企業價值；（2）計算杠桿企業價值；（3）計算杠桿后的股權資本成本（MM命題II，考慮稅）。（1）無杠桿企業價值==（2）杠桿企業價值=+（3）杠桿后權益價值E=?D=36254.丁公司2025年實現凈利潤4800萬元，下一年度計劃投資項目需要資金6000萬元，公司目標資本結構為權益資本占60%，債務資本占40%。要求：（1）計算按照剩余股利政策，2025年應分配的股利總額；（2）若公司流通在外普通股為2000萬股，計算每股股利；（3）若公司決定將股利支付率提高至40%，需額外籌集多少權益資金（假設保持目標資本結構）。（1）投資所需權益資金=6000×60（2）每股股利==（3）股利支付40%時，股利總額=4800×40萬元，留存收益=5.戊公司2025年銷售成本為18000萬元，期初存貨4500萬元，期末存貨3500萬元；期初應收賬款3000萬元，期末應收賬款2000萬元；期初應付賬款2400萬元，期末應付賬款1600萬元（假設銷售收入為24000萬元）。要求：（1）計算存貨周轉期、應收賬款周轉期、應付賬款周轉期（一年按360天計算）；（2）計算現金周轉期；（3）簡述縮短現金周轉期的三項管理措施。（1）存貨平均余額==4000萬元，存貨周轉率==應收賬款平均余額==2500萬元，應收賬款周轉率==應付賬款平均余額==2000萬元，應付賬款周轉率==（2）現金周轉期=存（3）縮短措施：①優化庫存管理（如JIT模式），減少存貨積壓；②加強應收賬款回收（如縮短信用期、提高收賬效率）；③合理延長應付賬款支付期（在不影響信用評級的前提下）。6.己公司股票當前價格為50元/股，執行價為55元的看漲期權還有6個月到期，無風險利率為3%（連續復利），股票年波動率為25%。已知N()=布萊克-斯科爾斯公式：C=S×N()?K××N()7.庚公司資本結構為長期債券40%，普通股60%。債券面值1000元，票面利率5%，期限10年，當前市價950元，所得稅稅率25%；普通股β系數1.2，無風險利率2.5%，市場風險溢價6%。要求：（1）計算債券的稅后資本成本；（2）計算普通股資本成本；（3）計算加權平均資本成本（WACC）。（1）債券稅前成本滿足950=1000×5。試算=（2）普通股資本成本=2.5（3）WACC=408.辛公司擬收購壬公司，壬公司2025年自由現金流為800萬元，預計未來3年自由現金流增長率分別為10%、8%、6%，從第4年開始穩定增長，增長率為3%。辛公司的加權平均資本成本為8%。要求：（1）計算預測期（第1-3年）自由現金流現值；（2）計算第3年末的永續價值現值；（3）計算壬公司企業價值（保留兩位小數）。（1）第1年FCF=800×1.1=880萬元，現值=≈814.81萬元；第2年FCF=880×（2）第3年末永續價值=萬元，現值=≈（3）企業價值=2429.629.論述凈現值法（NPV）與內部收益率法（IRR）在資本預算中的優缺點及適用場景。NPV法優點：①考慮貨幣時間價值和項目全周期現金流；②直接反映項目對企業價值的貢獻（NPV>0則增加股東財富）；③對互斥項目排序更可靠。缺點：依賴準確的折現率估計；無法直觀反映項目回報率。IRR法優點：①提供項目自身的回報率指標，易于理解；②無需提前確定折現率。缺點：①可能出現多重IRR（非常規現金流）；②互斥項目中可能與NPV結論矛盾（