2013注冊會計師考試《財務成本管理》試題

2013注冊會計師考試《財務成本管理》試題一、單項選擇題(本題型共25題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。多選、錯選、不選均不得分。)1.企業在進行財務決策時不考慮沉沒成本，這主要體現了財務管理的()。A.有價值的創意原則B.比較優勢原則C.期權原則D.凈增效益原則2.現金流量比率是反映企業短期償債能力的一個財務指標。在計算年度現金流量比率時，通常使用流動負債的()。A.年初余額B.年末余額C.年初余額和年末余額的平均值D.各月末余額的平均值3.下列關于兩種證券組合的機會集曲線的說法中，正確的是()。A.曲線上的點均為有效組合B.曲線上報酬率最低點是最小方差組合點C.兩種證券報酬率的相關系數越大，曲線彎曲程度越小D.兩種證券報酬率的標準差越接近，曲線彎曲程度越小4.證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項資產或資產組合的期望收益與風險之間的關系。當投資者的風險厭惡感普遍減弱時，會導致證券市場線()。A.向上平行移動B.向下平行移動C.斜率上升D.斜率下降5.假設資本市場有效，在股利穩定增長的情況下，股票的資本利得收益率等于該股票的()。A.股利收益率B.股利增長率C.期望收益率D.風險收益率6.甲公司平價發行5年期的公司債券，債券票面利率為10%，每半年付息一次，到期一次償還本金。該債券的有效年利率是()。A.9.5%B.10%C.10.25%D.10.5%7.甲公司采用風險調整法估計債務成本，在選擇若干已上市公司債券以確定本公司的信用風險補償率時，應當選擇()。A.與本公司債券期限相同的債券B.與本公司信用級別相同的債券C.與本公司所處行業相同的公司的債券D.與本公司商業模式相同的公司的債券8.甲公司2012年每股收益0.8元，每股分配現金股利0.4元。如果公司每股收益增長率預計為6%，股權資本成本為10%，股利支付率不變，公司的預期市盈率是()。A.8.33B.11.79C.12.50D.13.259.下列關于相對價值估價模型適用性的說法中，錯誤的是()。A.市盈率估價模型不適用于虧損的企業B.市凈率估價模型不適用于資不抵債的企業C.市凈率估價模型不適用于固定資產較少的企業D.收入乘數估價模型不適用于銷售成本率較低的企業10.使用調整現金流量法計算投資項目凈現值時，折現率應選用()。A.政府債券的票面利率B.政府債券的到期收益率C.等風險投資項目的股權資本成本D.公司的加權平均資本成本11.某股票的現行價格為20元，以該股票為標的資產的歐式看漲期權和歐式看跌期權的執行價格均為24.96元，都在6個月后到期。年無風險利率為8%，如果看漲期權的價格為10元，看跌期權的價格應為()元。A.6B.6.89C.13.11D.1412.甲公司股票當前市價為20元，有一種以該股票為標的資產的6個月到期的看漲期權，執行價格為25元，期權價格為4元。該看漲期權的內在價值是()元。A.0B.1C.4D.513.假設其他因素不變，期權有效期內預計發放的紅利增加時，()。A.美式看跌期權價格降低B.美式看漲期權價格降低C.歐式看跌期權價格降低D.歐式看漲期權價格不變14.總杠桿可以反映()。A.營業收入變化對邊際貢獻的影響程度B.營業收入變化對息稅前利潤的影響程度C.營業收入變化對每股收益的影響程度D.息稅前利潤變化對每股收益的影響程度15.根據有稅的MM理論，當企業負債比例提高時，()。A.股權資本成本上升B.債務資本成本上升C.加權平均資本成本上升D.加權平均資本成本不變16.甲公司按年利率10%向銀行借款1000萬元，期限1年。若銀行要求甲公司維持借款金額10%的補償性余額，該項借款的有效年利率為()。A.9%B.10%C.11%D.11.11%17.實施股票分割與發放股票股利產生的效果相似，它們都會()。A.改變股東權益結構B.增加股東權益總額C.降低股票每股價格D.降低股票每股面值18.與不公開直接發行股票方式相比，公開間接發行股票方式()。A.發行條件低B.發行范圍小C.發行成本高D.股票變現性差19.企業采用保守型流動資產投資政策時，流動資產的()。A.持有成本較高B.短缺成本較高C.管理成本較低D.機會成本較低20.甲公司按2/10、N/40的信用條件購入貨物，該公司放棄現金折扣的年成本(一年按360天計算)是()。A.18%B.18.37%C.24%D.24.49%21.使用三因素分析法分析固定制造費用差異時，固定制造費用的效率差異反映()。A.實際耗費與預算金額的差異B.實際工時脫離生產能量形成的差異C.實際工時脫離實際產量標準工時形成的差異D.實際產量標準工時脫離生產能量形成的差異22.甲公司只生產一種產品，變動成本率為40%，盈虧臨界點作業率為70%。甲公司的息稅前利潤率是()。A.12%B.18%C.28%D.42%23.下列各項中，屬于酌量性變動成本的是()。A.直接人工成本B.直接材料成本C.產品銷售稅金及附加D.按銷售額一定比例支付的銷售代理費24.根據公司公開的財務報告計算披露的經濟增加值時，不需納入調整的事項是()A.計入當期損益的品牌推廣費B.計入當期損益的研發支出C.計入當期損益的商譽減值D.表外長期性經營租賃資產25.甲公司的平均凈負債800萬元，平均股東權益1200萬元，稅后經營凈利潤340萬元，稅后財務費用50萬元。如果債權人要求的稅后報酬率為8%，股東要求的報酬率為10%，甲公司的剩余權益收益為()萬元。A.142B.156C.170D.220二、多項選擇題(本題型共10題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，至少有兩個符合題意的正確答案。多選、錯選、不選均不得分。)1.下列金融工具在貨幣市場中交易的有()。A.股票B.銀行承兌匯票C.期限為3個月的政府債券D.期限為12個月的可轉讓定期存單2.貝塔系數和標準差都能衡量投資組合的風險。下列關于投資組合的貝塔系數和標準差的表述中，正確的有()。A.貝塔系數度量的是投資組合的系統風險B.標準差度量的是投資組合的非系統風險C.投資組合的貝塔系數等于被組合各證券貝塔系數的算術加權平均值D.投資組合的標準差等于被組合各證券標準差的算術加權平均值3.動態投資回收期法是長期投資項目評價的-種輔助方法，該方法的缺點有()。A.忽視了資金的時間價值B.忽視了折舊對現金流的影響C.沒有考慮回收期以后的現金流D.促使放棄有戰略意義的長期投資項目4.下列關于認股權證與看漲期權的共同點的說法中，錯誤的有()。A.都有一個固定的行權價格B.行權時都能稀釋每股收益C.都能使用布萊克-斯科爾斯模型定價D.都能作為籌資工具5.甲公司的生產經營存在季節性，公司的穩定性流動資產為300萬元，營業低谷時的易變現率為120%。下列各項說法中，正確的有()。A.公司采用的是激進型籌資政策B.波動性流動資產全部來源于短期資金C.穩定性流動資產全部來源于長期資金D.營業低谷時，公司有60萬元的閑置資金6.制定正常標準成本時，直接材料價格標準應包括()。A.運輸費B.倉儲費C.入庫檢驗費D.運輸途中的合理損耗7.下列成本差異中，通常應由標準成本中心負責的差異有()。A.直接材料價格差異B.直接人工數量差異C.變動制造費用效率差異D.固定制造費用閑置能量差異8.下列各項預算中，以生產預算為基礎編制的有()。A.直接材料預算B.直接人工預算C.銷售費用預算D.固定制造費用預算9.短期預算可采用定期預算法編制，該方法()。A.使預算期間與會計期間在時期上配比B.有利于前后各個期間的預算銜接C.可以適應連續不斷的業務活動過程的預算管理D.有利于按財務報告數據考核和評價預算的執行結果10.判別一項成本是否歸屬責任中心的原則有()。A.責任中心是否使用了引起該項成本發生的資產或勞務B.責任中心能否通過行動有效影響該項成本的數額C.責任中心是否有權決定使用引起該項成本發生的資產或勞務D.責任中心能否參與決策并對該項成本的發生施加重大影響三、計算題1.甲公司是一家機械加工企業，采用管理用財務報表分析體系進行權益凈利率的行業平均水平差異分析。該公司2012年主要的管理用財務報表數據如下：要求：(1)基于甲公司管理用財務報表有關數據，計算下表列出的財務比率(結果填人下方表格中，不用列出計算過程)。(2)計算甲公司權益凈利率與行業平均權益凈利率的差異，并使用因素分析法，按照凈經營資產凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿的順序，對該差異進行定量分析。2.甲公司主營電池生產業務，現已研發出一種新型鋰電池產品，準備投向市場。為了評價該鋰電池項目，需要對其資本成本進行估計。有關資料如下：(1)該鋰電池項目擬按照資本結構(負債/權益)30/70進行籌資，稅前債務資本成本預計為9%。(2)目前市場上有一種還有10年到期的已上市政府債券。該債券面值為1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期一次歸還本金，當前市價為1120元，剛過付息日。(3)鋰電池行業的代表企業是乙、丙公司，乙公司的資本結構(負債/權益)為40/60，股東權益的β系數為1.5;丙公司的資本結構(負債/權益)為50/50，股東權益的β系數為1.54。權益市場風險溢價為7%。(4)甲、乙、丙三個公司適用的企業所得稅稅率均為25%。要求：(1)計算無風險利率。(2)使用可比公司法計算鋰電池行業代表企業的平均β資產、該鋰電池項目的β權益與權益資本成本。(3)計算該鋰電池項目的加權平均資本成本。3.甲公司因生產經營需要將辦公場所由市區搬到了郊區。新辦公場所附近正在建一條地鐵，可于10個月后開通。為了改善員工通勤條件，甲公司計劃在地鐵開通之前為員工開設班車，行政部門提出了自己購買和租賃兩個方案。有關資料如下：(1)如果自己購買，甲公司需要購買一輛大客車，購置成本300000元。根據稅法規定，大客車按直線法計提折舊，折舊年限為5年，殘值率為5%。10個月后大客車的變現價值預計為210000元。甲公司需要雇傭一名司機，每月預計支出工資5500元。此外，每月預計還需支出油料費12000元、停車費1500元。假設大客車在月末購人并付款，次月初即可投入使用。工資、油料費、停車費均在每個月月末支付。(2)如果租賃，汽車租賃公司可按甲公司的要求提供車輛及班車服務，甲公司每月需向租賃公司支付租金25000元，租金在每個月月末支付。(3)甲公司的企業所得稅稅率為25%，公司的月資本成本為1%。要求：(1)計算購買方案的每月折舊抵稅額、每月稅后付現費用、10個月后大客車的變現凈流入。(2)計算購買方案的稅后平均月成本，判斷甲公司應當選擇購買方案還是租賃方案并說明理由。4.甲公司是一家機械加工企業，產品生產需要某種材料，年需求量為720噸(一年按360天計算)。該公司材料采購實行供應商招標制度，年初選定供應商并確定材料價格，供應商根據甲公司指令發貨，運輸費由甲公司承擔。目前有兩個供應商方案可供選擇，相關資料如下：方案一：選擇A供應商，材料價格為每噸3000元，每噸運費100元，每次訂貨還需支付返空、路橋等固定運費500元。材料集中到貨，正常情況下從訂貨至到貨需要10天，正常到貨的概率為50%，延遲1天到貨的概率為30%，延遲2天到貨的概率為20%，當材料缺貨時，每噸缺貨成本為50元。如果設置保險儲備，以一天的材料消耗量為最小單位。材料單位儲存成本為200元/年。方案二：選擇當地B供應商，材料價格為每噸3300元，每噸運費20元，每次訂貨還需支付固定運費100元。材料在甲公司指令發出當天即可送達，但每日最大送貨量為10噸。材料單位儲存成本為200元/年。要求：(1)計算方案一的經濟訂貨量;分別計算不同保險儲備量的相關總成本，并確定最合理的保險儲備量;計算方案一的總成本。(2)計算方案二的經濟訂貨量和總成本。(3)從成本角度分析，甲公司應選擇哪個方案?5.甲公司有鍋爐和供電兩個輔助生產車間，分別為基本生產車間和行政管理部門提供蒸汽和電力，兩個輔助生產車間之間也相互提供產品。2013年9月份的輔助生產及耗用情況如下：要求：(1)分別采用直接分配法、交互分配法和計劃分配法對輔助生產費用進行分配(結果填入下方表格中，不用列出計算過程)。(2014年教材刪除了計劃分配法的內容)(2)說明直接分配法、交互分配法和計劃分配法各自的優缺點，并指出甲公司適合采用哪種方法對輔助生產費用進行分配。四、綜合題1.甲公司是一家火力發電上市企業，2012年12月31日的股票價格為每股5元。為了對當前股價是否偏離價值進行判斷，公司擬對企業整體價值進行評估，有關資料如下：(1)甲公司2012年的主要財務報表數據(2)對甲公司2012年度的財務數據進行修正，作為預測基期數據。甲公司貨幣資金中經營活動所需的貨幣資金數額為銷售收入的1%，應收款項、存貨、固定資產均為經營性資產，應付款項均為自發性無息負債。營業外收入和營業外支出均為偶然項目，不具有持續性。(3)預計甲公司2013年度的售電量將增長2%，2014年及以后年度售電量將穩定在2013年的水平，不再增長。預計未來電價不變。(4)預計甲公司2013年度的銷售成本率可降至75%，2014年及以后年度銷售成本率維持75%不變。(5)管理費用、經營資產、經營負債與銷售收入的百分比均可穩定在基期水平。(6)甲公司目前的負債率較高，計劃將資本結構(凈負債/凈投資資本)逐步調整到65%，資本結構高于65%之前不分配股利，多余現金首先用于歸還借款。企業采用剩余股利政策分配股利，未來不打算增發或回購股票。凈負債的稅前資本成本平均預計為8%，以后年度將保持不變。財務費用按照期初凈負債計算。(7)甲公司適用的企業所得稅稅率為25%，加權平均資本成本為10%。(8)采用實體現金流量折現模型估計企業價值，債務價值按賬面價值估計。要求：(1)編制修正后基期及2013年度、2014年度的預計資產負債表和預計利潤表(結果填人下方表格中，不用列出計算過程)，并計算甲公司2013年度及2014年度的實體現金流量。(2)計算甲公司2012年12月31日的實體價值和每股股權價值，判斷甲公司的股價是被高估還是低估。參考答案一、單項選擇題1、正確答案：D試題解析：凈增效益原則的一個應用是沉沒成本。2、正確答案：B試題解析：該比率中的流動負債采用期末數而非平均數，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均金額。3、正確答案：C試題解析：曲線上最小方差組合以下的組合是無效的，選項A錯誤;風險最小點是最小方差組合點，由于有無效集的存在，最小方差組合點與報酬率最低點不一致，選項B錯誤;證券報酬率之間的相關系數越小，機會集曲線就越彎曲，選項C正確;曲線彎曲程度與相關系數大小有關與標準差的大小無關。4、正確答案：D試題解析：證券市場線的斜率表示經濟系統中風險厭惡感的程度，一般說，投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大。5、正確答案：B試題解析：根據固定增長模型，P0=D1/(Rs-g),P1=D1(1+g)/(Rs-g),假設資本市場有效，在股利穩定增長的情況下，股票的資本利得收益率=(P1-P0)/P0=g6、正確答案：C試題解析：計息期利率=10%/2=5%，有效年利率=(1+5%)2-1=10.25%7、正確答案：B試題解析：信用風險的大小可以用信用級別來表示，因此應選擇若干信用級別與本公司相同的上市的公司債券。8、正確答案：C試題解析：預期市盈率=0.4/0.8÷(10%-6%)=12.59、正確答案：D試題解析：收入乘數估價模型主要適用于銷售成本率較低的服務類企業，或者銷售成本率趨同的傳統行業的企業。10、正確答案：B試題解析：使用調整現金流量法是把不確定的現金流量調整為確定的現金流量，然后用無風險的報酬率作為折現率計算凈現值，無風險收益率應當選擇長期政府債券的到期收益率而不是票面利率。11、正確答案：D試題解析：看跌期權價格=看漲期權價格-標的資產價格+執行價格現值=10-20+24.96/1.04=14(元)12、正確答案：A試題解析：看漲期權當前市價低于執行價格，期權處于虛值狀態，內在價值為0。13、正確答案：B試題解析：假設其他因素不變，期權有效期內預計發放的紅利增加時，會使看漲期權價格降低，看跌期權價格上漲。14、正確答案：C試題解析：選項B反映的是經營杠桿，選項D反映的是財務杠桿。總杠桿系數=每股收益變動率/營業收入變動率，所以選項C正確。15、正確答案：A試題解析：根據有稅的MM理論，當企業負債比例提高時，債務資本成本不變，加權資本成本下降，但股權資本成本會上升。有債務企業的權益成本等于相同風險等級的無負債企業的權益資本成本加上與市值計算的債務與權益比例成比例的風險報酬。16、正確答案：D試題解析：有效年利率=(1000×10%)÷[1000×(1-10%)]=11.11%17、正確答案：C試題解析：股票股利發發會改變股東權益結構，但股票分割不影響股東權益的結構，選項A錯誤;股票分割與發放股票股利不會影響股東權益總額，選項B錯誤;股票分割會降低股票每股面值，但股票股利的發放不影響股票面值，選項D錯誤。18、正確答案：C試題解析：公開間接方式發行股票的發行范圍廣，發行對象多，易于足額募集資本;股票的變現性強，流通性好。但這種發行方式也有不足，主要是手續繁雜，發行成本高。19、正確答案：A試題解析：保守型流動資產投資政策，表現為安排較高的流動資產/收入比率，承擔較大的持有成本，但短缺成本較小。20、正確答案：D試題解析：放棄現金折扣的年成本=(2%÷98%)×360÷(40-10)=24.49%21、正確答案：C試題解析：選擇A、B為耗費差異，選項D為閑置能量差異。22、正確答案：B試題解析：息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率=(1-70%)×(1-40%)=18%23、正確答案：D試題解析：酌量性變動成本的發生額是由經理人員決定的，所以選項D正確。24、正確答案：C試題解析：因為商譽不走攤銷這種方式，而是通過減值測試的方式進行處理。商譽的減值屬于“有證據表明它的價值的確下降了”，所以不做調整。25、正確答案：C試題解析：剩余權益收益=340-50-1200×10%=170(萬元)二、多項選擇題1、正確答案：B,C,D試題解析：金融市場可以分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場工具包括國庫券、可轉讓存單、商業票據、銀行承兌匯票等。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。2、正確答案：A,C試題解析：標準差度量的是投資組合的整體風險，包括系統和非系統風險，選項B錯誤;只有當相關系數等于1時，投資組合的標準差等于被組合各證券標準差的算術加權平均值。3、正確答案：C,D試題解析：動態投資回收期考慮了資金的時間價值，選項A錯誤;投資回收期是以現金流量為基礎的指標，在考慮所得稅的情況下，是考慮折舊對現金流的影響的，選項B錯誤。4、正確答案：B,C,D試題解析：看漲期權執行時，其股票來自二級市場，不存在稀釋每股收益問題，當認股權證執行時，股票是新發股票，會引起股份數的增加，從而稀釋每股收益和股價，選項B錯誤;認股權證期限長，可以長達10年，甚至更長，不能用布萊克-斯科爾斯模型定價，選項C錯誤;認股權證與公司債券同時發行，用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券，具有籌資工具的作用，但是看漲期權沒有籌資工具的作用，選項D錯誤。5、正確答案：C,D試題解析：營業低谷時的易變現率為120%，說明公司采取的是保守型籌資政策，所以選項A、B錯誤。閑置資金=300×120%-300=60(萬元)6、正確答案：A,C,D試題解析：直接材料的價格標準是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發票價格、運費、檢驗和正常損耗等。選項B是屬于儲存環節的成本，不屬于進料環節的成本。7、正確答案：B,C試題解析：材料價格差異是在采購過程中形成的，不應由耗用材料的生產部門負責，而應由采購部門對其作出說明，選項A錯誤;成本中心不對固定制造費用的閑置能量差異負責，他們對于固定制造費用的其他差異要承擔責任。8、正確答案：A,B試題解析：固定制造費用需要逐項進行預計，通常與本期產量無關;銷售費用預算是以銷售預算為基礎編制的。9、正確答案：A,D試題解析：定期預算的優點在于保證預算期間與會計期間在時期上配比，便于依據會計報告的數據與預算的比較，考核和評價預算的執行結果。其缺點是不利于前后各個期間的預算銜接，不能適應連續不斷的業務活動過程的預算管理。10、正確答案：B,C,D試題解析：確定成本費用支出責任歸屬的三原則：第一，假如某責任中心通過自己的行動能有效地影響一項成本的數額，那么該中心就要對這項成本負責;第二，假如某責任中心有權決定是否使用某種資產或勞務，它就應對這些資產或勞務的成本負責;第三，某管理人員雖然不直接決定某項成本，但是上級要求他參與有關事項，從而對該項成本的支出施加了重要影響，則他對該成本也要承擔責任。三、計算題1、正確答案：(1)(2)甲公司權益凈利率與行業平均權益凈利率的差異=21%-25.2%=-4.2%凈經營資產凈利率差異引起的權益凈利率差異=18%+(18%-5.25%)×40%-25.2%=23.1%-25.2%=-2.10%稅后利息率差異引起的權益凈利率差異=18%+(18%-60%)×40%-23.l%=22.8%-23.1%=-0.3%凈財務杠桿差異引起的權益凈利率差異=18%+(18%-6%)×25%-22.8%=-1.8%2、正確答案：(1)設無風險利率為i，NPV=1000×6%×(P/A,i,10)+1000(P/F,i,10)-1120當i=5%時，NPV=60×7.7217+1000×0.6139-1120=-42.80當i=4%時，NPV=60×8.1109+1000×0.6756-1120=42.25采用內插法，無風險利率=4%+42.25×1%/(42.25+42.80)=40%+0.497%=4.5%(2)乙公司的β資產=1.5/[1+(1-25%)×(4/6)]=1丙公司的β資產=1.5zi/[1+(1-25%)×(5/5)]=0.88行業平均β資產=(1+0.88)/2=0.94鋰電池項目的β權益=0.94×[1+(1-25%)×(3/7)]=1.24鋰電池項目的權益資本成本=4.5%+1.24×7%=13.18%(3)鋰電池項目的加權平均資本成本=9%×(1-25%)×30%+13.18%×70%=11.25%3、正確答案：(1)大客車每月折舊額=300000×95%÷60=4750(元)每月折舊抵稅額=4750×25%=1187.5(元)每月稅后付現費用=(5500+12000+1500)×(1-25%)=14250(元)10個月后大客車賬面價值=300000-4750×10=252500(元)10個月后大客車的變現凈流入=210000-(210000-252500)×25%=220625(元)(2)稅后平均月成本=300000÷(P/A，1%，10)-1187.5+14250-220625÷(F/A，10%，10)=300000÷9.4713-1187.5+14250-220625÷10.4622=23649.32(元)租賃方案的稅后月租金=25000×(1-25%)=18750(元)由于租賃方案的稅后月租金小于購買方案的稅后平均月成本，應當選擇租賃方案。或者：購買方案的稅前平均月成本=23649/(1-25%)=31532(元)由于租賃方案的月租金小于購買方案的稅前平均月成本，應當選擇租賃方案。4、正確答案：(1)購置成本=年需求量×(單價+單位運費)=720×(3000+100)=2232000(元)最佳訂貨次數=720÷60=12(次)與批量有關