2023年資產(chǎn)評估平時作業(yè)及答案2

平時作業(yè)三

第六章金融資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)評估

1、術語解釋

(1)金融資產(chǎn)

答：是一切可以在金融市場上進行交易，具有現(xiàn)實價格和未來估價的金

融工具的總稱.也可以說，金融資產(chǎn)是一種合約，表達對未來收入的合法方

有權。可以按照合約的不同性質(zhì)將它們分為債權和股權。也可以根據(jù)金融

資產(chǎn)期限的長短，可以將它們劃分為貨幣市場(一年以內(nèi))和資產(chǎn)市場的融

資工具。

(2)股票的內(nèi)在價格

答：是一種理論價值或模擬市場價值。它根據(jù)評估人員通過對股票未來

收益的預測折現(xiàn)得出的段票價格。股票內(nèi)在價格的高低，重要取決于公司

的發(fā)展前景、財務狀況、管理水平以及獲利風險等因素。

(3)股票的清算價格

答：指公司清算時每段股票所代表的真實價格。股票的清算價格取決于

股票的賬面價格、資產(chǎn)出售損益、清算費用高低等項因素。大多數(shù)情況下,

股票的清算價格一般小于賬面價格。

(4)股票的市場價格

答：指證券市場上的股票交易價格。在發(fā)育完善的證券市場條件下，股票

市場價格是市場對公司股票內(nèi)在價值的一種客觀評價；而在發(fā)育不完善的

證券市場條件下，股票的市場價格是否能代表其內(nèi)在價值，應做具體分析和

判斷。

2、單項選擇題

(1)被評估債券為4年一次性還本付息債券100000元，年利率為18%,

不計復利，評估時債券的購入時間已經(jīng)滿2年，2年的國庫券利率為10%,

該公司的風險報酬率為2%,被評估債券的價值為()元

a.137117|b.172023c.118000

d.153380

【計算方法：100000X(1+4X18%)/(1+12%)2:137117(元)】

(2)被評估公司擁有甲公司發(fā)行的5年期債券100張，每張面值1萬元,

債券利息率每年為9%,復利計息，到期一次還本付息。評估基準日至債券到

期尚有兩年，若合用折現(xiàn)率為15樂則被評估公司擁有甲公司債券的評估值

最接近于()萬元。

a.109|b.116|c.122d.

154

(3)某被評估公司擁有A公司面值共90萬元的非上市普通股票，從持股期

間來看，每年股利分派相稱于票面值的10%,評估人員通過調(diào)查了解到A

公司每年只把稅后利潤的80%用于股利分派，為20%用于公司擴大再生

產(chǎn)，公司有很強的發(fā)展后勁，公司股本利潤率保持15%水平上，折現(xiàn)率設定

為12%,如運用紅利增長模型評估被評估公司擁有的A公司股票，其評估

值最有也許是()o

a.900000元b.1000000元c.750000元d.600000

元

【計算方法:股利增長率=20%X15%=3%;900000X10%/（12%—3%）=1000000（元）】

（4）某公司在1997年1月租賃一臨街房屋，租期4年，租金4萬元（假

定這里不考慮貨幣時間價值）。1999年1月該公司又向保險公司交付火災

保險費240元。1999年6月30日，該公司帳薄上的房租已攤銷3萬元。

該公司經(jīng)房主批準，樂旨在1999年7月轉租房屋，若市場租金自1997

年以來沒有發(fā)生變動，其轉租的客觀租金應為（）元

a.1512Tlb.12150c.20230

d.20230

【計算方法:[（40000/4）X1.5]+（240/2）=15120（元）】

（5）從資產(chǎn)評估的角度，遞延資產(chǎn)屬于一種（）。

a.待攤費用h預付費用Ic.無形資產(chǎn)d.固定

資產(chǎn)

（6）上市公司股票的清算價格是（）o

a.資產(chǎn)總額與總股數(shù)的比值b.資產(chǎn)總額與流通股數(shù)的比值

c.凈資產(chǎn)與上市流通總股數(shù)的比值|d.凈資產(chǎn)與總股數(shù)的比值

（7）被評估公司已經(jīng)正常營業(yè)3年，長期待攤費用賬面余額為120萬元,

其中涉及固定資產(chǎn)大修理費85萬元，辦公室裝修費15萬元，產(chǎn)品銷售部

房租20萬元。經(jīng)查其中20萬元的房租費為租期5年的租金總額，至評估

基準日已經(jīng)租用1年，公司尚未攤銷，而大修理費和裝修費均為按2023攤

銷的余額，則該長期待攤費用的評估值為（）萬元

a、163、20c、35d、116

3、多項選擇題

（1）債券具有以下特點：（）o

a、債券的流媚b、債券的安全性

c、債券的賺錢性氏投資風險較示

（2）股票評估與股票的（）有關。

a、內(nèi)在價值b、賬面價值c、市場價值

d、清算價格|e、票面價格

（3）非上市債券的評估類型可以分為（）o

a、固定紅利模型b、紅利增長模型

c、每年支付利息，到期還本型|d、分段模型

e、到期后一次還本型

（4）金融資產(chǎn)評估是對被投資方（）o

a、投資品評估|b、償債能力評福卜、獲利能力評信

d、變現(xiàn)能力評估e、所有資產(chǎn)評估

（5）遞延資產(chǎn)涉及的項目有（）。

a、租入固定資產(chǎn)改良支出b、預付報刊雜志費c、開辦費

d、固定資產(chǎn)修理支出e、預提利息支出費用

4、問答題

（1）股票的投資特點是什么？

答：股票是公司為籌集資金而發(fā)行的一種有價證券，它證明股票持有者

對公司資產(chǎn)所享有的相應所有權。因此，投資股票即是一種股權投資。其

投資特點有：

①風險性。股票購買者能否獲得預期利益，完全取決于公司的經(jīng)營狀況,

因而具有投資收益的不擬定性，利多多分，利少少分，無利不分，虧損承擔責

任。

②流動性。股票一經(jīng)購買即不能退股，但可乂隨時按規(guī)則脫手轉讓變

現(xiàn)，或者作為抵押品、上市交易，這使股票的流動成為可行。

③決策性。普通股票的持有者有權參與股東大會、選舉董事長，并可依

其所持股票的多少參與公司的經(jīng)營管理決策，持股數(shù)量達成一定比例還可

居于對公司的權力控制地位。

④股票交易價格與股票面值的不一致性。股票的市場交易價格不僅受

制于公司的經(jīng)營狀況，還受到國內(nèi)及國外的經(jīng)濟、政治、社會、心理等多方

面因素的影響，往往導致股票交易價格與股票面值的不一致。

(2)債券的投資特點是什么？

答：債券是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金，按照法定程序發(fā)行的，承諾在

指定日還本付息的債務憑證，它代表債券持有人與公司的一種債權債務關

系。由于債券收益重要是利息收入，對投資人來說，重要看被投資債券的利

息的多少。其投資特點有：

①風險性.政府發(fā)行的債券由國家財政擔保;銀行發(fā)行的債券以銀行的

信譽及資產(chǎn)作后盾；公司債券則要以公司的資產(chǎn)擔保。即使發(fā)生公司破產(chǎn)清

算時，債權人分派剩余財產(chǎn)的順序也排在公司所有者之前。因此，投資債券

的風險相對較小。

②收益的穩(wěn)定性。一般情況下，債券利率是固定利率，一經(jīng)擬定即不能

隨意改動，不能隨市場利率的變動而變動。在債券發(fā)行主體不發(fā)生較大變故

時，債券收益是比較穩(wěn)定的。

③流動性。在發(fā)行的債券中有相稱部分是可流通債券，它們可隨時到

金融市場上流通變現(xiàn)。

(3)簡述金融資產(chǎn)的評估特點。

答：金融資產(chǎn)是一切可以在金融市場上進行交易，具有現(xiàn)實價格和未來

估價的金融工具的總稱。也可以說，金融資產(chǎn)是一種合約，表達對未來收入

的合法所有權。金融資產(chǎn)的評估特點包含以下兩層含義：

①是對投資資本的評估。投資者之所以在金融市場上購買股票、債券,

多數(shù)情況下是為了取得投資收益，股票、債券收益的大小，決定著投資者的

購買行為。所以，投資者是把用于股票、債券的投資看作投資資本,使其發(fā)

揮著資本的功能。從這個意義上講，金融資產(chǎn)投資的評估事實上是對投資

資本的評估。

②是對被投資者的償債能力和獲利能力的評估。投資者購買股票、債

券的主線目的是獲取投資收益，而能否獲得相應的投資收益，一是取決于投

資的數(shù)量，二是取決于投資風險，而投資風險在很大限度又上取決于被投資

者的獲利能力和償債能力。因此，對于債券的評估，重要應考慮債券發(fā)行

方的償債能力；股票評估除了參照股市行情外，重要是對被投資者的獲利能

力的評估。

（4）普通股評估的常見四種模型是什么？

答：普通股價值評估通常按其股息收益趨勢分為固定紅利模型、紅利增

長模型、分段式模型、模型四種方法。

①固定紅利模型：合用于公司經(jīng)營比較穩(wěn)定、紅利分派固定，且可以

保證在此后一定期期內(nèi)紅利分派政策比較穩(wěn)定的普通股評估。該模型計算

公式：

股票評估值P二預期下一年的紅利額R+折現(xiàn)率或資本化率r。

②紅利增長模型：用于成長型公司股票評估。該模型是假設股票發(fā)行公

司沒有把剩余權益所有用作股利分派，而是將剩余收益的一部分用于追加

投資，擴大公司再生產(chǎn)規(guī)模，繼而增長公司的獲利能力，最終增長股東的潛

在獲利能力，使股東獲得的紅利呈逐漸增長趨勢。計算公式為：

股票的評估值P=預期下一年股票的紅利額?（折現(xiàn)率-股利增比率）。

③分段式模型：是先按照評估目的把股票收益期分為兩段，一段是可

以被客觀地預測的股票收益期或股票發(fā)行公司的某一經(jīng)營周期；另一段是

第一段期末以后的收益期，該階段受到不可預測的不擬定因素影響較大,

股票收益難以客觀預測.進行評估時，對前段逐年預期收益直接折現(xiàn)，對后

段可采用固定紅利模型或紅利增長模型，收益額采用趨勢分析法或客觀假

設。最后匯總兩段現(xiàn)值，即是股票評估值。

④幾何模型：幾何模型引入了股利增長的概念u該模型假定預期股利

為：

Rt+i=Rt（wg）概率為Pt1,2,

Ri概率為1-P

則股票價格為：P=凡(1+pg)/(r-pg)

(5)簡述遞延資產(chǎn)評估的特點。

答：遞延資產(chǎn)又稱遞延費用，是公司會計核算中的一個科目。該科目核

算公司發(fā)生的不能所有計入當年損益，應當在以后年度內(nèi)分期攤銷的各項

費用。涉及開辦費、租入固定資產(chǎn)的改良支出、采用待攤辦法的固定資產(chǎn)

大修理支出，以及攤銷期限在一年以上的費用。

一方面由于遞延資產(chǎn)自身不能單獨對外交易或轉讓，只有當它賴以依

存的公司發(fā)生產(chǎn)權變動時，才有也許涉及到公司遞延資產(chǎn)的評估。遞延資

產(chǎn)能否構成被評估公司的資產(chǎn)并不取決于它在評估基準日之前所支付數(shù)額

的多少，而取決于它在評估基準日之后能為新的產(chǎn)權主體帶來利益的大小。

因此，對遞延資產(chǎn)的評估是對其預期經(jīng)濟效益的評估。

另一方面，評估遞延資產(chǎn)，界定其評估范圍非常重要。在具體評估遞延

資產(chǎn)時要注意與其它資產(chǎn)評估之間的協(xié)調(diào)性。假如通過大修、裝修、改良

的固定資產(chǎn)，因修理、裝修和改良所增長的市場價值已經(jīng)在固定資產(chǎn)的評

估值中得到體現(xiàn)，則對于這一部分預付費所體現(xiàn)的遞延資產(chǎn)不應再做反復

評估。要注意與其他相關資產(chǎn)之間的協(xié)調(diào)，認真檢查核算，了解費用支出攤

銷和結余情況，了解新形成的資產(chǎn)和權利的尚存情況，以保證所評估遞延

資產(chǎn)存在的合理性和有效性。

遞延資產(chǎn)評估的貨幣時間價值因素根據(jù)受益時間長短而定。一般情況

下，一年內(nèi)的不予考慮，超過一年時間的要根據(jù)具體內(nèi)容、市場行情的變化

趨勢解決。

5、計算題

(1)甲公司持有乙公司發(fā)行的優(yōu)先股200股，每股面值500元，股息率

為12虬當前的國庫券市場利率為8雙乙公司的風險報酬率為2沆甲公司

打算3年后將這些優(yōu)先股出售，預計出售時市場利率將上升2個百分點。

試評估該批優(yōu)先股的價值。

答：

i=8%+2%=10%

優(yōu)先股的評估值為：

200X500X12%[1/(1+10%)+1/(1+10%)2+1/(1+10%)3]+200X50

0/(1+10%產(chǎn)

=104972.8(%)

(2)評估機構于2023年1月對某公司進行評估，該公司擁有甲公司發(fā)行

的非上市普通股票100萬股，每股面值1元。經(jīng)調(diào)查，由于甲公司產(chǎn)品老

化，評估基準日以前的幾年內(nèi)，該股票的收益率每年都在前一年的基礎上

下降2%,2023年度的收益率為10斬假如甲公司沒有新產(chǎn)品投放市場，預

計該股票的收益率仍將保持每年在前一年的基礎上下降2%。已知甲公司正

在開發(fā)研制一個新產(chǎn)品，預計2年后新產(chǎn)品即可投放市場，并從投產(chǎn)當年起

可使收益率提高并保持在15%左右，并且從投產(chǎn)后第3年起，甲公司將以凈

利潤的75%發(fā)放股利，其余的25%用作公司的追加投資，凈資產(chǎn)利潤率將保

持在20%的水平。若折現(xiàn)率為15%,求被評估公司所持甲公司股票2023年

1月1日的評估值。

答：①新產(chǎn)品投產(chǎn)以前兩年的收益率分別為: