建筑-行業(yè)周報：2025年財政端-投資端定調積極建筑多板塊形成利好驅動

本報告版權屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。12025年財政端/投資端定調積極，建筑證券研究報告多板塊形成利好驅動投資評級領40.7“兩重”項目和“兩新”政策實施；增加地方政府專項債發(fā)行使用，擴大投向領域和用作項目資本金范圍。在投資端，提出更大力度支持“兩重”項目；適度增加中央預算內投資；加強財政與金融的配合，以政工作；推動構建房地產發(fā)展新模式。整體來看，政治局會議和中央經濟工作會議均定調積極，21）2025年穩(wěn)增長預期強勁，財政發(fā)力疊加化債實施助力基本面改建筑建筑滬深3002023-122024-042024-082024-1232% 22% 12% 2% -8%-18%多板塊受益韌性城市建設，地方政府化債靴子落地，持續(xù)看好央企經營改善和估值能，央企競爭力有望提升，證監(jiān)會發(fā)布市值提升計劃，基建投資增速環(huán)比回升，看化債組合拳重磅發(fā)布，國際政局有望驅動內需擴張，看好基建產業(yè)鏈和國際工程表本報告版權屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。施，龍頭業(yè)績穩(wěn)健、競爭力更強，建議關注：地鐵3）會議強調推動高質量共建“一帶一路”走深走實，完中材國際、中鋼國際?，F工程付款改善可期，同時新建項目投資資金/資源空間釋放，疊加明風險提示：政策實施不及預期、經濟下行風險、固定資產投資本報告版權屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。31.行業(yè)動態(tài)分析：2025年財政端/投資端定調積極，建筑 42.市場表現：建筑行業(yè)下跌0.98%，鋼 4 4 7 8 8 9 5 5 6 6 6 6 7 8 8本報告版權屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。時提出，要穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點領域風險和外部沖擊，推動經濟持續(xù)回升向好。實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，確保財實施；增加地方政府專項債發(fā)行使用，擴大投向領域和出更大力度支持“兩重”項目；適度增加中央預算內投資；加強財政與金融的配合，以政府投及推動高質量共建“一帶一路”走深走實，完善海外綜合服務體系。地產領域，提出持續(xù)用力推動房地產市場止跌回穩(wěn)，加力實施城中村和危舊房好，后續(xù)穩(wěn)增長接續(xù)政策值得期待，結合此前化債政策和市值管 進一步改善：中鋼國際、中材國際。2.市場表現：建筑行業(yè)下跌0.98%，鋼結構板塊漲幅較大本報告版權屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。周漲跌幅前五個股旭杰科技-15.78周漲跌幅SW二級行業(yè)工程咨詢服務-0.31房屋建設-2.05周漲跌幅SW三級行業(yè)鋼結構2.61工程咨詢服務1.29其他專業(yè)工程-0.03化學工程-1.55房屋建設-2.05基建市政工程-2.13資料來源：iFinD，國投證券證券研究所資料來源：iFinD，國投證券證券研究所本報告版權屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。資料來源：iFinD，國投證券證券研究所資料來源：iFinD，國投證券證券研究所值位居各一級行業(yè)第29位，高于銀行行業(yè)。當前行業(yè)市盈率（TTM資料來源：iFinD，國投證券證券研究所資料來源：iFinD，國投證券證券研究所本報告版權屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。7資料來源：iFinD，國投證券證券研究所本報告版權屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。署了剛果科拉鉀鹽礦基建期EPC項目合同，合同金額約為中國建筑股份有限公司與子公司組成聯(lián)合體，中標江--杭州園林公司與杭州余杭城市發(fā)展投資集團有限公司簽署了未來公園-子公司與成渝墊豐武公司和開萬梁公司簽署建設工程施工承包-金埔園林公司所屬聯(lián)合體中標咸安汀泗橋國家歷史文化名鎮(zhèn)保護提升及-4.13-4.89資料來源：公司公告，國投證券證券研究所資料來源：公司公告，國投證券證券研究所正創(chuàng)新、先立后破，實施更加積極的財政政策和路”投資合作布局。會議強調，探索基礎設施、能源資源、產本報告版權屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。持續(xù)用力推動房地產市場止跌回穩(wěn)，加力實施城中村政策實施不及預期、經濟下行風險、固定資產投資本報告版權屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。10審慎、研究觀點獨立公正、分析結論具有合理依據投資咨詢業(yè)務許可。本公司及其投資咨詢人員可以為證券投資人或客戶提供證券投資分的客戶發(fā)布。本報告版權屬于國投證券股份有限公司，各項聲明請參見報告尾頁。11本報告所載的信息、資料、建議及推測僅反映本公司于本報告發(fā)布當日的判斷，本報告中的證券或投資標的價格、價值及投資帶來的收入可能會波動。在不同時期，本公司可能撰寫并發(fā)布與本報告所載資料、建議及推測不一致的報告。本公司不保證本報告所含信息及資料保持在最新狀態(tài)，本公司將隨時補充、更新和修訂有關信息及資料，但不保證及時公開發(fā)布。同時，本公司有權對本報告所含信息在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。任何有關本報告的摘要或節(jié)選都不代表本報告正式完整的觀點，一切須以本公司向客戶發(fā)布的本報告完整版本為準，如有需要，客戶可以向本公司投資顧問進一步咨詢。在法律許可的情況下，本公司及所屬關聯(lián)機構可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券或期權并進行證券或期權交易，也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務，提請客戶充分注意。客戶不應將本報告為作出其投資決策的惟一參考因素，亦不應認為本報告可以取代客戶自身的投資判斷與決策。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見均不構成對任何人的投資建議，無論是否已經明示或暗示，本報告不能作為道義的、責任的和法律的依據或者憑證。在任何情況下，本公司亦不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。本報告版權僅為本公司所有