鋼鐵行業 供需雙旺但供給壓力會逐步凸顯

Word-3-鋼鐵行業供需雙旺但供給壓力會逐步凸顯本周五大品種總產量1539萬噸，總庫存2904萬噸，總需求1711萬噸。其中產量環比+12萬噸(前值+14);庫存環比-173萬噸(前值-195);需求環比-10萬噸(前值+20)。公歷產量同比+99萬噸(前值+100)，庫存同比-448萬噸(前值-485)，需求同比+62萬噸(前值+84)。

庫存方面，同環比延續大幅下降的趨勢，但降幅均有所收窄。五大品種庫存均有明顯下降，其中螺紋和線材降幅較大。廠庫環比下降2.9%，社會庫存環比下降6.4%，廠庫降幅較上周大幅收窄，社庫降幅小幅擴大。產量方面，同比繼續大幅上升，環比小幅升高。五大品種除熱卷和中厚板外，產量環比均有提高，中厚板降幅相對較大。本周產量創2021年7月以來的新高，螺紋更是創出歷史最高周產量水平，線材也接近歷史峰值。需求方面，環比微降，同比小幅增長，但增幅較上周有所降低。五大品種中螺紋、線材和熱卷需求環比均有微幅下滑，中厚板和冷軋需求環比小幅增加。建材需求環比下降1.1%，板材需求環比微增0.2%，整體需求仍然保持旺季高峰水平。

本周建材成交較上周有明顯下滑，但是因為出庫會滯后于成交，因此庫存降幅仍然較快。但從庫存變化的結構來看，廠庫降幅較小，表明貿易商對后市的判斷開始變得謹慎，向鋼廠采購的積極性有所降低。而每年5月份開始需求將出現季節性回落，但供給目前沒有看到未來有大幅收縮的跡象，武安非采暖季限產力度較松，唐山新的限產政策遲遲未能出臺，供給目前7%左右(Mysteel五大品種口徑)的同比增速遠高于需求3%-4%的增速。需求在地產新開工的支撐下已經是非常超預期了，但供給的壓力越到淡季會越大，因此對于2季度的鋼價和盈利我們仍然維持謹慎的觀點。

本周鋼材產品加權價格變動+0.22%至4316元/噸，螺紋、高線分別變化+0.46%、+0.56%至4215、4409元/噸;熱軋、冷板、中板分別變動+0.10%、-0.60%、+0.14%至4035、4469、4135元/噸;另外無縫管、焊管、無取向硅鋼、取向硅鋼價格分別變動0.00%、+0.12%、-0.91%、-0.69%至4700、4290、5450、14400元/噸。不銹鋼300系熱軋和不銹鋼400系熱軋分別變動-0.96%、0.00%至15500、7900元/噸。

外礦供給端，上周(4/8-4/12)北方六大港口進口礦到港量663.4萬噸，環比變動-356.9萬噸。國產礦供給，根據4月12日數據，國產礦山企業產能利用率63.9%，環比變動+1.8個百分點;需求端，本周鋼廠高爐開工率70.03%，變動+0.5個百分點，產能利用率78.42%，變動+0.7個百分點。本周進口PB粉礦61.5%、唐山鐵精粉66%分別變化-1.79%、+1.93%至657、741元/噸。

焦炭價格穩定。供給端，全國焦企產能利用率80.9%，環比變動-0.1個百分點;100家樣本鋼廠焦炭庫存-0.15天至14.7天。本周山西焦炭、主焦精煤分別變化0.00%、0.00%至1700、1535元/噸。另外廢鋼、硅鐵價格分別變化+0.44%、0.00%至2679、6025元/噸。

本周螺紋鋼、高線、熱卷、冷板、中板利潤較上周分別變化+18、+22、+5、-22、+6元至717、789、396、347、442元/噸。

鋼材社會庫存下降，鐵礦石港口庫存下降。本周鋼材社會庫存變化-6.42%至1335萬噸，其中螺紋、高線、熱軋、冷軋、中板庫存分別變化-7.57%、-9.38