關于科創板相關規則及注冊制解讀國金證券

專業創造價值誠信鑄就未來科創板相關規則及注冊制解讀目錄

第一章科創板的制度體系及定位第3頁第二章科創板某省市審核亮點第7頁第三章科創板的其他創新點第39頁1第一章科創板的制度體系及定位科創板的制度體系科創板的定位科創板企業的行業認定科創板的制度體系人大證監會上交所科創板涉及的現行制度科創板相關制度公司法證券法人大授權首發管理辦法（主板/創業板/存托憑證）及51條等監管問答發行承銷辦法保薦業務辦法關于在上海證券交立科創板并試點注冊制的實施意見科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）科某省市公司持續監管辦法（試行）上市規則交減持實施細則信息披露指引上海證券交創板股票某省市審核規則（征求意見稿）上海證券交創板某省市規則（征求意見稿）上海證券交創板股票發行與承銷實施辦法（征求意見稿）上海證券交創板股票交規定（征求意見稿）上海證券交創板某省市委員會管理辦法（征求意見稿）上海證券交創板創新咨詢委員會工作規則（征求意見稿）科創板的定位行業范圍準確把握科創板定位三“面向”一“服務”：在上交所設立科創板，堅持面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求，主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心某省市場認可度高的科技創新企業。六大重點產業：重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略新興產業，推動互聯網、大數據、云計算、人工智能和制造業深度結合，引領中高端消費，推動質量變革、效率變革、動力變革。科創板企業的行業認定…基本原則行業范圍誰來認定科技創新企業定位面向世界科技前沿面向經濟主戰場面向國家重大需求符合國家戰略、突破關鍵核心某省市場認可度高新一代信息技術高端裝備新材料新能源節能環保生物醫藥發行人應當結合科創板定位進行審慎評估；保薦人應當就發行人是否符合科創板定位進行專業判斷；上市委員會就發行人是否符合科創板定位進行審核，可以根據需要向科技創新咨詢委員會提出咨詢2第二章科創板某省市審核亮點科創板的某省市條件科創板暨注冊制的發行注冊程序科創板的發行與承銷1科創板的某省市條件810億元15億元某省市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元某省市值不低于人民幣15億元，最近一年營業收入不低于人民幣2億元，且最近三年研發投入合計占最近三年營業收入的比例不低于15%20億元30億元某省市值不低于人民幣20億元，最近一年營業收入不低于人民幣3億元，且最近三年經營活動產生的現金流量凈額累計不低于人民幣1億元某省市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業收入不低于人民幣3億元40億元某省市值不低于人民幣40億元，主要業務或產品需經國家有關部門市場空間大，目前已取得階段性成果，并獲得知名投資機構一定金額的投資。醫藥行業企業需取得至少一項一類新藥二期臨床試驗批件，其他符合科創板定位的企業需具備明顯的技術優勢并滿足相應條件科創板某省市條件多元某省市標準值標準科創板某省市條件定價完成后，如發某省市值無法滿足其在招股書中明確值與財務標準，將中止發行，與境外成場的規定相一致科創板首次公開發行詢價對象限定在證券公司基金管理公司信托公司私募基金管理人等七類專業機構投資者，并允機構為其管理的不同配售對象填報不超過3檔的擬申購價格財務公司保險公司合格境外投資者某省市值計算方法：面向專業機構投資者詢價定價某省市值：指股票公開發行后按照總股本乘以發行價格計算出來的發行人股票名義總價值，股票發行價格以詢價的方式確定科創板某省市條件亮點某省市條件“包容性原則”，試點注冊制1、科創板制定5套差某省市標準：值為核心的指標體系和財務指標經營條件，企業經營的確定性越高，經營成果越值的要求越低，可以滿足各類科創需求2、允盈利或存在累計未彌補虧損的優質企業在科某省市；不再對無形資產占比進行限制。可以提高尚未盈利科技企業的直接融資比例，促進企業孵化發展3、允不同權某省市，并予以必要的規范約束4、允企業通過發行CDR的方式上科創板，條件即采用2018年6月出臺的《存托憑證發行與交辦法（試行）》等配套規則。一方面可以保證國內科技公司創始人對公司的控制，推動公司持續創新；同時也可以鼓勵國外優質紅籌企業回某省市場某省市公司子公司可分拆上科創板。科創公司募集資金應當用于主營業務，重點投向科技創新領域科創板某省市條件發行條件組織機構健全財務內控規范具有持續經營能力生產經營合法合規簡化其他條件科創板某省市條件組織機構健全發行人是依法設立且持續經某著名企業，具備健全且運行良好的組織機構，相關機構和人員能夠依法履行職責。有限責任公司按原賬面凈資產值折某著名企業的，持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。財務內控規范發行人會計基礎工作規范，財務報表的編制和披露符合企業會計準則和相關信息披露規則的規定，在所有重大方面公允地反映了發行人的財務狀況、經營成果和現金流量，并由注冊會計師出具無保留意見的審計報告。發行人控制制度健全且被有效執行，能夠合理保證公司運行效率、合法合規和財務報告的可靠性，并由注冊會計師出具無保留結論的控制鑒證報告。具有持續經營能力資產完整，業務及人員、財務、機構獨立，與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業間不存在對發行人構成重大不利影響的同業競爭，以及嚴重影響獨立性或者顯失公平的關聯交易。發行人主營業務、控制權、管理團隊和核心技術人員穩定，最近2年內主營業務和董事、高級管理人員及核心技術人員均沒有發生重大不利變化；控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東所持發行人的股份權屬清晰，最近2年實際控制人沒有發生變更，不存在導致控制權可能變更的重大權屬糾紛。發行人不存在主要資產、核心技術、商標等的重大權屬糾紛，重大償債風險，重大擔保、訴訟、仲裁等或有事項，經營環境已經或者將要發生的重大變化等對持續經營有重大不利影響的事項。生產經營合法合規發行人生產經營符合法律、行政法規的規定，符合國家產業政策。最近3年內，發行人及其控股股東、實際控制人不存在貪污、賄賂、侵占財產、挪用財產或者破壞社某省市場經濟秩序的刑事犯罪，不存在欺詐發行、重大信息披露違法或者其他涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全、公眾健康安全等領域的重大違法行為。董事、監事和高級管理人員不存在最近3年內受到中國證監會行政處罰，或者因涉嫌犯罪被司法機關立案偵查或者涉嫌違法違規被中國證監會立案調查，尚未有明確結論意見等情形。科創板某省市條件（一）符合中國證監會規定的發行條件（二）發行后股本總額不低于人民幣3千萬元（三）首次公開發行的股份達到公司股份總數的25%以上，公司股本總額超過人民幣4億元的，首次公開發行股份的比例為10%以上某省市值及財務指標滿足規定的標準（五）交定的某省市條件上市條件簡化其他條件科創板、主板（中小板）和創業板某省市條件對比相關事項科創板主板（中小板）創業板公司類型符合科創板定位的科技創新企業主板：大型成熟企業中小板：中型企業高成長性、創新型企業；中小型企業上市制度注冊制核準制核準制公司存續期3年3年3年盈利要求允科創板定位的，尚未盈利或存在累計未彌補虧損的某省市，市值及財務指標應當至少符合五套標準之一最近三個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3,000萬元（扣非前后孰低為準）最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1,000萬元，且持續增長營業收入/現金流要求最近三個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過人民幣5,000萬元；或最近三個會計年度營業收入累計超過人民幣3億或者最近一年盈利，最近一年營業收入不少于5,000萬元凈資產要求最近一期末無形資產（扣除土地使用權、水面養殖權和采礦權后）占凈資產的比例不高于20%最近一期末凈資產不少于人民幣2,000萬未彌補虧損最近一期末不存在未彌補虧損最近一期末不存在未彌補虧損股本要求發行后股本總額不低于人民幣3,000萬元發行前股本總額不少于人民幣3,000萬元發行后股本總額不少于人民幣3,000萬元主營業務變化最近2年內主營業務沒有發生重大不利變化最近3年內主營業務沒有發生重大不利變化最近2年內主營業務沒有發生重大不利變化實際控制人要求最近2年實際控制人沒有發生變更最近3年內實際控制人沒有發生變更最近2年內實際控制人沒有發生變更董監高要求最近2年內董事、高級管理人員及核心技術人員均沒有發生重大不利變化最近3年內董事、高級管理人員沒有發生重大變化最近2年內董事、高級管理人員沒有發生重大變化特殊規定允不同權某省市；允企業通過發行CDR的方式上科創公司子公司可分拆上科創板無無允權某省市和紅籌紅籌企業、有特殊表決權企業、VIE等特殊股權結構企業某省市上市前沒有表決權差異安排的某省市后不得設置、新增表決權差異安排特別表決權股份不能某省市場交易有表決權差異安排的企業額外適用更嚴某省市財務指標紅籌企業不用在某省市后再申請，可以在一定條件內不適用境內公司規則可以調整適用上市公司分拆子公司科某省市達到一定規某省市公司，可以依據法律法規、中國證監會和交關規定，分拆業務獨立、符合條件的子公司在科。科創公司募集資金應當用于主營業務，重點投向科技創新領域。2科創板暨注冊制的發行注冊程序18上交所和證監會的關系上交所受理企業公開發行股某省市的申請，審核并判斷企業是否符合發行條條件和信息披露要求。審核工作主要通過提出問題、回答問題方式展開，督促發行人完善信息披露內容。上交所審核通過后，將審核意見及發行人注冊申請文件報送證監會履行注冊程序。注冊工作不適用發行審核委員會審核程序，按證監會制定的程序進行，依照規定的發行條件和信息披露要求，在20個工作日內作出是否同意注冊的決定。

上交所發行負責某省市審核，證監會負責股票發行注冊，證監會對上交所審核工作進行監督具體審核和注冊流程亮點某省市條件科某省市審核及注冊時間將大幅度縮短申請受理首輪問詢回復審核報告審核通過聆訊審核意見上市委員會審議報送注冊同意注冊不予受理行業咨詢復審落實意見終止審核不予注冊多輪問詢5個工作日20個工作日10個工作日補充審核20個工作日如需如需20個工作日證監會不超過3個月，中介回復原則不超過3個月科某省市注冊流程主板、創業板IPO核準流程審查流程全程透明具體審核和注冊流程受理申請開始審核首輪問詢審核溝通（如需）發行人回復多輪問詢（如需）問詢回復出具審核報告上市委員會審議聆訊上市委員會審議意見上交所出具審核意見上交所審核機構在審核過程中可以根據需要就行業問題向科技創新咨詢委員會進行咨詢，對相關人員進行約見問詢并且調閱與某省市申請相關的資料，對已受理企業抽取一定比例的企業進行現場檢查。上交所自受理某省市申請文件之日起三個月內出具審核決定科創板發行審核差異對比項目科創板主板及創業板某省市方式注冊制核準制某省市審核單位上海證券交中國證監會某省市注冊/核準單位中國證監會（注冊）中國證監會（核準）具體審核部門上海證券交核部門中國證監會發行監管部審核決議機構上海證券交某省市委員會中國證監會發行審核委員會審核咨詢機構上海證券交技創新咨詢委員會注冊制的試點有嚴格的標準和程序，在受理、審核、注冊環節都會更加注重信息披露的真實全面。科創板發行審核差異對比項目上海證券交某省市委員會中國證監會發行審核委員會職責對交省市審核機構出具的審核報告以及申請文件進行審議，就審核機構提出的是否同意的初步建議，提出審議意見；對發行人提出異議的交予受理、終止審核決定進行復審，提出復審意見；對交省市審核機構及相關部門提交咨詢的事項進行討論，提出咨詢意見；某省市委年度工作進行討論、研究審核股票發行申請是否符合相關條件；審核保薦人、會計師事務所、律師事務所、資產評估機構等證券服務機構及相關人員為股票發行所出具的有關材料及意見書；審核中國證監會有關職能部門出具的初審報告；依法對股票發行申請提出審核意見工作方式通過某省市委工作會議的形式履行職責通過召開發審委會議進行審核工作人員數量30-40名35名任期任期2年，可以連任任期1年，可以連任會議決議方式每次審議會議由五名委員參加，法律、會計專家至少各一名，經合議按少數服從多數的原則形成審議意見每次參加發審委會議的發審委委員為7名。表決投票時同意票數達到5票為通過，同意票數未達到5票為未通過科創板發行審核差異對比項目上海證券交技創新咨詢委員會定位咨詢委員會是交家咨詢機構，負責向交供專業咨詢、人員培訓和政策建議職責咨詢委員會就下列事項提供咨詢意見：（一）交創板的定位以及發行人是否具備科技創新屬性；（二）交《科創板某省市推薦指引》等相關規則的制定；（三）某省市申請文件中與發行人業務和技術相關的問題；（四）國內外科技創新及產業化應用的發展動態；（五）交據工作需要提請咨詢的其他事項。咨詢委員會依照前款第三項提供的咨詢意見，供交省市審核問詢參考人員情況共四十至六十名，由從事科技創新行業的權威專家、知名企業家、資深投資專家組成，所有委員均為兼職任期任期2年，可以連任科創板發行審核差異對比項目科創板主板（中小板）及創業板首發申報前的溝通機制在提交某省市申請文件前，對于重大疑難、無先例事項等涉及交務規則理解與適用的問題，發行人及保薦人可以通過交核業務系統進行咨詢；確需當面咨詢的，可以通過交核業務系統預約未明文規定相關預溝通機制申報方式電子版材料，通過交省市審核業務系統辦理紙質及電子版材料，通過證監會受理部門進行材料受理申報內容在報送某省市申請文件的同時，應當以電子文檔形式報送保薦人工作底稿不要求報送保薦人工作底稿審核信息公開交核問詢和發行人及其保薦人、證券服務機構回復證監會反饋問題，但不公開發行人以及保薦人、證券服務機構的反饋問題回復再次申報時間交不同意發行人股票公開發某省市，作出終止審核決定，或者中國證監會作出不予注冊決定的，自決定作出之日起1年后，發行人可以再次提出公開發行股申請。股票發行申請未獲核準的，自中國證監會作出不予核準決定之日起6個月后，發行人可再次提出股票發行申請違規限制措施發行人不符合某省市條件，以欺騙手段騙取發行注冊的，中國證監會將自確認之日起采取5年內不接受發行人公開發行證券相關文件的監管措施發行人不符合發行條件以欺騙手段騙取發行核準的，中國證監會將采取終止審核并在36個月內不受理發行人的股票發行申請的監管措施“新三性”簡化信息披露科創板的信息披露發行人是信息披露第一責任人上交所從充分性、一致性、可理解性的角度，對某省市申請文件的信息披露進行審核充分性審核：重點關注某省市申請文件披露的內容是否包含對投資者作出投資決策有重大影響的信息，披露程度是否達到投資者作出投資決策所必需的水平可理解性審核：重點關注某省市申請文件披露的內容是否簡明，是否便于一般投資者閱讀和理解一致性審核：重點關注某省市申請文件的內容是否前后一致、是否具有內在邏輯性“新三性”簡化信息披露科創板的信息披露發行人應當根據自身特點，有針對性地披露行業特點、業務模式、公司治理、發展戰略、經營政策、會計政策，充分披露科研水平、科研人員、科研資金投入等相關信息，并充分揭示可能對公司核心競爭力、經營穩定性以及未來發展產生重大不利影響的風險因素。發行人尚未盈利的，應當充分披露尚未盈利的成因，以及對公司現金流、業務拓展、人才吸引、團隊穩定性、研發投入、戰略性投入、生產經營可持續性等方面的影響。發行人應當披露其募集資金使用管理制度，以及募集資金重點投向科技創新領域的具體安排。存在特別表決權股份的境內科技創新企業申請首次公開發行股票并在科某省市的，發行人應當在招股說明書等公開發行文件中，披露并特別提示差異化表決安排的主要內容、相關風險和對公司治理的影響，以及依法落實保護投資者合法權益的各項措施。發行人應當在招股說明書中披露，公開發行股份前已發行股份的鎖定期安排，特別是核心技術團隊股份的鎖定期安排以及尚未盈利情況下發行人控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員、核心技術人員股份的鎖定期安排。《注冊管理辦法（試行）》對招股書信息披露提出如下要求：3科創板的發行與承銷28發行與承銷總體思路市場化發行承銷機制某省市場新股發行價格、規模、節奏主場化方式決定場約束。對新股發行定價不設限制，建立以機構投資者為參與主體的詢價、定價、配售等機制，充分發揮機構投資者專業能力。試行保薦人相關子公司“跟投”制度。支持科某省市公司引入戰略投資者，科技創新企業高管、員工可以參與戰略配售，發揮好超額配售選擇權制度作用，促進股價穩定。加強對定價承銷的事中事后監管，某省市后交監控機制，約束非理性定價。面向專業機構投資者詢價定價

取消直接定價方式，全某省市場化的詢價定價方式允機構投資者為其管理的不同配售對象填報不超過3檔的擬申購價格證券業協會注冊的證券公司基金管理公司信托公司財務公司保險公司合格境外機構投資者私募基金管理人等專業機構投資者詢價確定股票發行價格發行與承銷之定價保留原本網上+網下配售模式，同時新增四種配售機制發行與承銷之配售網上+網下配售戰略配售高管參與綠鞋機制券商跟投“1+4”配售機制科創板主板/中小板/創業板首次公開發行股票數量在1億股以上，戰略投資者配售股票的總量超過公開發行股票數量30%的，應當說明理由首次公開發行股票數量不足1億股，戰略投資者獲得配售股票總量不超過本次公開發行股票數量的20%不參與網下詢價自有資金認購，實際持有，不得代持鎖定期12個月門檻：IPO發行4億股以上事先簽署配售協議不參與網下詢價扣除戰略配售后，再定網上網下發行比例自有資金認購，實際持有，不得代持鎖定期12個月額度限制，不超過20名；不超過IPO總量的30%四種配售機制之“戰略配售”：取消IPO發行數量和配售對象限制戰略配售是為了向公眾投資人說明發行股票的價格合理性，企業通過吸引知名企業或者機構作為戰略投資人某省市場中其他小投資人認購股份信心。發行與承銷之配售四種配售機制之“高管參與、券商跟投、綠鞋機制”允和員工參與配售允人高管與員工通過專項資產管理計劃，參與本次發行戰略配售，獲配數量不得超過首次公開發行股票數量的10%“保薦+跟投”允人的保薦機構依法設立的相關子公司或者實際控制該保薦機構的證券公司依法設立的其他相關子公司，參與發行戰略配售，并設置一定的鎖定期綠鞋機制取消首次公開發行股票數量在4億股以上的限制允板發行人和主承銷商采用超額配售選擇權采用超額配售選擇權發現股票數量不得超過首次公開發行股票數量的15%發行與承銷之配售網上+網下配售模式提高網下發行初始比例科創板：（一）公開發行后總股本不超過4億股的，網下初始發行比例不低于本次公開發行股票數量的70%。（二）公開發行后總股本超過4億股或者發行人尚未盈利的，網下初始發行比例不低于本次公開發行股票數量的80%。主板/中小板/創業板：首次公開發行股票采用詢價方式的，公開發行股票后總股本4億股（含）以下的，網下初始發行比例不低于本次公開發行股票數量的60%；發行后總股本超過4億股的，網下初始發行比例不低于本次公開發行股票數量的70%。降低回撥比例，鼓勵機構股東網上超額申購，從網下向網上回撥，網上申購50-100倍的，回撥總發行量的5%（主板/中小板/創業板20%）；網上申購超100倍的，回撥發行總量的10%（主板/中小板/創業板40%）回撥后網下無鎖定期發行比例不超總發行量的80%（主板/中小板/創業板網上投資者有效申購倍數超過150倍的，回撥后網下發行比例不超過本次公開發行股票數量的10%。）優先配售：向公募基金/社保基金/養老金優先配售的比例，科創板與現行各板塊規則相同，均為網下發行的40%發行與承銷之配售路演推介：主承銷商向網下投資者提供投資價值研究報告詢價對象：七類機構投資者（證券公司、基金管理公司、信托公司、財務公司、保險公司、合格境外投資者和私募基金管理人）報價：至多3個擬申購價格報價披露及風險提示：定價高于剔除最高價后的網下投資者（或公募基金+社保基金+養老金）報價中位數、平均數戰略配售：詳見后文中止發行：發行價某省市值不條件備案發行方案：獲中國證監會同意注冊后向上交所報備發行與承銷方案，5個工作日內無異議的，刊登招股意向書并啟動發行工作網下發行比例提高（扣除戰略配售）：發行后4億股以內70%；發行后4億股以上或未盈利企業80%。網下發行中40%優先配售公募基金+社保基金+養老金；一定比例優先配售企業年金+保險資金回撥比例降低：50-100倍/100倍以上，回撥無限售發行數量5%/10%網上申購：500股/單位，對應5,0某省市值（1萬元起）超額配售：詳見后文發行準備網下詢價及定價網下及網上發行/發售發行與承銷流程發行與承銷總體流程披露發行報價平均水平信息沿用現行報價后剔除擬申購總量中報價最高部分的規定，并要求網上申購前披露剔除最高報價部分后有效報價的中位數和平均數以及公開募集方式設立的的證券投資基金、全國社會保障基金和基本養老保險基金的報價中位數和平均數等信息如果發行定價超過前述中位數、平均數、主承銷商與發行人應當在申購前至少一投資風險公告，為投資者留有研判時間、提供決策信息發行與承銷之定價科創板、主板/中小板和創業板主要發行承銷制度對比相關事項科創板主板創業板/中小板首發比例首次公開發行的股份達到公司股份總數的25%以上，公司股本總額超過人民幣4億元的，首次公開發行股份的比例為10%以上定價方式向七類專業機構投資者以詢價方式確定發行價格向網下投資者詢價的方式確定股票發行價格+通過發行人與主承銷商自主協商直接定價等其他合法可行的方式確定發行價格；公開發行股票數量在2000萬股（含）以下且無老股轉讓計劃的，應當通過直接定價的方式確定發行價格。網下初始發行比例（一）公開發行后總股本不超過4億股的，網下初始發行比例不低于本次公開發行股票數量的70%。（二）公開發行后總股本超過4億股或者發行人尚未盈利的，網下初始發行比例不低于本次公開發行股票數量的80%。首次公開發行股票采用詢價方式的，公開發行股票后總股本4億股（含）以下的，網下初始發行比例不低于本次公開發行股票數量的60%；發行后總股本超過4億股的，網下初始發行比例不低于本次公開發行股票數量的70%。回撥機制首次公開發行股票，網上投資者有效申購倍數超過50倍且不超過100倍的，應當從網下向網上回撥，回撥比例為本次公開發行股票數量的5%；網上投資者有效申購倍數超過100倍的，回撥比例為本次公開發行股票數量的10%;回撥后無限售期的網下發行數量不超過本次公開發行股票數量的80%。網上投資者有效申購倍數超過50倍、低于100倍（含）的，應當從網下向網上回撥，回撥比例為本次公開發行股票數量的20%；網上投資者有效申購倍數超過100倍的，回撥比例為本次公開發行股票數量的40%；網上投資者有效申購倍數超過150倍的，回撥后網下發行比例不超過本次公開發行股票數量的10%。戰略配售首次公開發行股票數量在1億股以上的，可以向戰略投資者配售。戰略投資者配售股票的總量超過本次公開發行股票數量30%的，應當在發行方案中充分說明理由。首次公開發行股票數量不足1億股，戰略投資者獲得配售股票總量不超過本次公開發行股票數量20%的，可以向戰略投資者配售。首次公開發行股票數量在4億股以上的，可以向戰略投資者配售股票。相關事項科創板主板創業板/中小板申購單位根據投資者某省市值確定其網上可申購額度值達到10000元以上方可參與網上申購。每50值可申購一個申購單位，不足5000元的部分不計入申購額度。每一個新股申購單位為500股，申購數量應當為500股或其整數倍，但最高申購數量不得超過當次網上初始發行數量的千分之一，且不得超過9999.95萬股，如超過則該筆申購無效。持某省市場非限售A值（以下值”）1萬元以上（含1萬元）的投資者方可參與網上發行。根據投資者值確定其網上可申購額度，每值可申購一個申購單位，不足1萬元的部分不計入申購額度。每一個申購單位為1000股，申購數量應當為1000股或其整數倍，但最高不得超過當次網上初始發行股數的千分之一，且不得超過9999.9萬股,如超過則該筆申購無效。持某省市場非限售A值（以下值”）1萬元以上（含1萬元）的投資者方可參與網上發行。根據投資者值確定其網上可申購額度，每50值可申購一個申購單位，不足5000元的部分不計入申購額度。每一個申購單位為500股，申購數量應當為500股或其整數倍，但最高不得超過當次網上初始發行股數的千分之一，且不得超過999,999,500股。保薦+跟投制度發行人的保薦機構依法設立的相關子公司或者實際控制該保薦機構的證券公司依法設立的其他相關子公司，可以參與本次發行戰略配售無高管員工參與配售發行人的高級管理人員與核心員工可以設立專項資產管理計劃參與本次發行戰略配售。前述專項資產管理計劃獲配的股票數量不得超過首次公開發行股票數量的10%。禁止超額配售權【綠鞋機制】發行人和主承銷商可以在發行方案中采用超額配售選擇權。采用超額配售選擇權發行股票數量不得超過首次公開發行股票數量的15%。首次公開發行股票數量在4億股以上的，發行人和主承銷商可以在發行方案中采用超額配售選擇權科創板、主板/中小板和創業板主要發行承銷制度對比3第三章科創板的其他創新點股權激勵制度投資者適當性管理/交股份限售和減持并購融資制度退市制度股權激勵制度優化股權激勵制度放開持股5%以上股東及實際控制人等參與股權激勵的限制放開限制性股票授予價格原則上不某省市場參考價50%的價格限制新增限制性股票類型，在特定條件下不受股東大會通過后60日內授予權益并完成登記的限某省市去回購注銷環節授予規模上限由公司股本總額10%增加至20%單獨或合計某省市公司5%以上股份的股東、實際控制人及其配偶、父母、子女及其外籍員工公司擔任董事、高級管理人員、核心技術人員或者核心業務人員的，可以成為激勵對象擴展激勵對象范圍01符合股權激勵計劃授予條件的激勵對象，在滿足相應獲益條件后分次獲得并登記的本公司股票新增限制性股票類型02限制性股票授予價某省市場參考價50%的，應當說明定價依據及定價方式，并應當聘請獨立財務顧問，發表意見增強定價條款的靈活性03對于新增限制性股票類型，應當就激勵對象分次獲益設立條件，并在滿足各次獲益條件時分批進行股份登記，獲益條件包含12個月以上的任職期限的，實際授予的權益進行登記后，可不再設置限售期增加實施方式的便利性04投資者適當性管理應滿足：申請權限開通前20個交券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于人民幣50萬元參與證券交易24個月以上及其他交定條件個人投資者機構投資者應當符合境內法律及交務規則的規定機構投資者投資者設置投資者適當性要求，優化交，放寬漲跌幅限制更加成熟的投資者——更加準確價值發現與定位交23451個人投資者門檻：前20個交均50萬元+24個月交交：20%漲跌某省市后5個交設漲跌幅