債券基金評(píng)價(jià)體系轉(zhuǎn)型研究：基于金牛獎(jiǎng)與晨星獎(jiǎng)的雙重視角

圖表索引圖1：五年債基規(guī)持續(xù)擴(kuò)容 4圖2：年來金牛獎(jiǎng)獎(jiǎng)產(chǎn)品量 5圖3：星（中國(guó)）度基金評(píng)選流程 10圖4：獎(jiǎng)前后基金均規(guī)模現(xiàn) 16圖5：長(zhǎng)期純債基規(guī)模表現(xiàn) 17圖6：合債基（一）基金模表現(xiàn) 17圖7：合債基（二）基金模表現(xiàn) 17表1：19屆金牛參評(píng)資格門檻 6表2：第19屆牛獎(jiǎng)債券基量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 6表3：Stutzer指與夏普比率比 7表4：22屆金牛從短期業(yè)績(jī)長(zhǎng)期價(jià)值深耕轉(zhuǎn)型 7表5：22屆金牛創(chuàng)新三維評(píng)體系 8表6：第19屆第22屆金牛債券基金評(píng)價(jià)規(guī)則比 9表7：革后金牛獎(jiǎng)晨星獎(jiǎng)中國(guó)）評(píng)價(jià)體系對(duì)比 11表8：2006-2025年金牛獲債基名單梳理 11表9：2005-2023年晨星獲名單梳理 15一、債券基金市場(chǎng)擴(kuò)容與評(píng)價(jià)體系轉(zhuǎn)型（一）債基規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容，基金評(píng)價(jià)意義凸顯2026Q14027只，總規(guī)模突112021Q12026Q14.9911.062024年二104000圖1：近五年債基規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容數(shù)量（只） 規(guī)模（萬億元，右軸）4500 12.00

10.003000 8.00

6.001500 4.00500

2.000 -（二）評(píng)價(jià)體系核心痛點(diǎn)痛點(diǎn)一：低利率環(huán)境下產(chǎn)品同質(zhì)化加劇與評(píng)選數(shù)量冗余的矛盾然而，當(dāng)前各類評(píng)選活動(dòng)的獲獎(jiǎng)數(shù)量仍維持較高水平，因此形成“獲獎(jiǎng)?wù)弑?、辨識(shí)度低”的局面，評(píng)選結(jié)果未能有效發(fā)揮稀缺性篩選功能。痛點(diǎn)二：評(píng)選體系“重短期、輕長(zhǎng)期”與持有人實(shí)際獲得感不足——投“”（三）評(píng)價(jià)體系轉(zhuǎn)型針對(duì)上述痛點(diǎn)，監(jiān)管層與評(píng)獎(jiǎng)體系已啟動(dòng)實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)型。監(jiān)管層面，20255（證監(jiān)發(fā)[2025]21號(hào)收益考核權(quán)重不低于80%。評(píng)獎(jiǎng)層面，金牛獎(jiǎng)第22屆改革取消三年期獎(jiǎng)項(xiàng)、錨定五年、七年期，新增“投資者獲得感”三維指標(biāo)，獲獎(jiǎng)總數(shù)由上一屆85個(gè)壓縮至45個(gè)；晨星獎(jiǎng)則長(zhǎng)期堅(jiān)持以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益（MRAR）為核心的篩選邏輯，三年期權(quán)重占50%，且每年每類僅1只獲獎(jiǎng)，二十年始終維持高稀缺性。二、評(píng)獎(jiǎng)規(guī)則演變：基于金牛獎(jiǎng)改革及與晨星獎(jiǎng)對(duì)比（一）金牛獎(jiǎng)舊規(guī)：《第19屆中國(guó)基金業(yè)金牛獎(jiǎng)評(píng)選方案》金牛獎(jiǎng)概括與歷年獲獎(jiǎng)數(shù)量20042023年至2024年，金牛獎(jiǎng)曾連續(xù)兩年停辦；2025年12月30日，屆則轉(zhuǎn)向“精品化”2019202225-2956-8010-25只19（2022年29561022（2025年）三項(xiàng)數(shù)量已分別降至17家、28只和5只，收縮幅度明顯。圖2：近年來金牛獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)產(chǎn)品數(shù)量（只）基金管理公司獎(jiǎng) 基金產(chǎn)品獎(jiǎng) 債券型基金產(chǎn)品獎(jiǎng)（只）基金管理公司獎(jiǎng) 基金產(chǎn)品獎(jiǎng) 債券型基金產(chǎn)品獎(jiǎng)80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

2019

2020

2021

2022

2025中證網(wǎng)參評(píng)門檻第19(1）≥37≥60個(gè)月、七年期≥84（1240%；(6）95%（表1：19金牛參評(píng)格門條件類型 具體要求運(yùn)作時(shí)間 三年期≥37個(gè)，五期≥60，七年≥84月（券基基建倉(cāng)為1月）資產(chǎn)規(guī)模 考察期各季末平資產(chǎn)值≥2億元基金經(jīng)理定性 現(xiàn)任基經(jīng)理理該品時(shí)間≥察期的合規(guī)要求 無重大規(guī)行，未重偏基契約收益下限 參評(píng)期凈值長(zhǎng)率于同基前40%評(píng)獎(jiǎng)期內(nèi)換手率超過同類產(chǎn)品95%分位點(diǎn)的產(chǎn)品，不予參評(píng)（主要針對(duì)含權(quán)益類資產(chǎn)的產(chǎn)基金換手率品）中證網(wǎng)定量指標(biāo)第19Stutzer20%。表2：第19屆金牛獎(jiǎng)債券基金定量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重評(píng)價(jià)內(nèi)容計(jì)算方法風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益80%經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益水平Stutzer指數(shù)超額收益能力穩(wěn)定性20%穩(wěn)定獲取超額收益的能力超額收益均值÷超額收益標(biāo)準(zhǔn)差基金得分=風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益得分*80%+風(fēng)格穩(wěn)定性得分*20%中證網(wǎng)①Stutzer指數(shù)詳解“尾”Stutzer“”“”“長(zhǎng)期持續(xù)優(yōu)勝”表3：Stutzer指數(shù)與夏普比率對(duì)比對(duì)比維度夏普比率Stutzer指數(shù)適用場(chǎng)景假設(shè)收益率服從正態(tài)分布關(guān)注總波動(dòng)（標(biāo)準(zhǔn)差）常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不假設(shè)正態(tài)分布）中證網(wǎng)該指數(shù)計(jì)算公式為=maxθ<0(?log??(??θ(?????????)))，其中E代表數(shù)學(xué)期望，????代表投資組合收益率，????代表無tte??=si(?)2?s(??)②超額收益能力穩(wěn)定性超額收益能力穩(wěn)定性衡量基金在考察期內(nèi)持續(xù)獲取超額收益的能力，核心價(jià)值在于區(qū)分“偶然性超額收益”與持續(xù)性超額收益=??α=?????，????代表基金收益，????代表基金業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的收益。（二）第22屆金牛獎(jiǎng)五大核心變化

σ(α??)

?? ?? ??”(3）局。表4：22金牛從短業(yè)績(jī)期價(jià)值耕轉(zhuǎn)改革要點(diǎn) 具體內(nèi)容取消三期獎(jiǎng)項(xiàng) 徹底摒短期績(jī)導(dǎo)，將價(jià)心錨定五年和七期業(yè)表上技術(shù)革新 首次采用“察期每日動(dòng)一收益率”進(jìn)計(jì)算而非看期規(guī)模加機(jī)制 通過規(guī)加權(quán)導(dǎo)逆期銷行，鼓勵(lì)構(gòu)在場(chǎng)低積極局中證網(wǎng)“投資者獲得感”“”“”“投資者簡(jiǎn)單收益率”“加權(quán)平均凈值利潤(rùn)率”“投資者盈虧比”表5：22屆金牛獎(jiǎng)創(chuàng)新三維評(píng)價(jià)體系指標(biāo) 含義 計(jì)算公式投資者單收率 投資者際獲的回

期末資產(chǎn)凈值+期間贖回總額+期間分紅總額期初資產(chǎn)凈值+期間申購(gòu)總額?1加權(quán)平凈值潤(rùn)考慮資進(jìn)出點(diǎn)的實(shí)盈水，修正金率 時(shí)對(duì)收的影響

本期利潤(rùn)/加權(quán)平均基金資產(chǎn)凈值×100%投資者虧比 衡量基收益持有群體的布公平性 盈利投者數(shù)量/虧投資數(shù)量×100%中證網(wǎng)變化三：強(qiáng)化“行為穩(wěn)定”本屆金牛獎(jiǎng)將“行為穩(wěn)定”（的產(chǎn)品實(shí)行“一票否決”變化四：首設(shè)“低費(fèi)率”“低費(fèi)率”——“”向“”2025年59/0.6%/0.8%降至0.2%/500變化五：聚焦“功能發(fā)揮”本屆金牛獎(jiǎng)將“功能發(fā)揮”（三）第19屆與第22屆金牛獎(jiǎng)債券基金評(píng)價(jià)規(guī)則對(duì)比由于第22屆金牛獎(jiǎng)基金評(píng)價(jià)規(guī)則及具體權(quán)重尚未由官方完整披露，本報(bào)告基于公開資料整理及前述分析，總結(jié)出第19屆與第22屆金牛獎(jiǎng)債券基金評(píng)價(jià)規(guī)則的以下核心演變趨勢(shì)：“80%”的監(jiān)管要求高度契合。19屆以u(píng)zer8020第22（每日滾動(dòng)一年）維度拓寬：第22者盈虧比三項(xiàng)指標(biāo)，評(píng)價(jià)視角從“基金經(jīng)理的投資能力”擴(kuò)展至“持有人的真實(shí)盈利體驗(yàn)”。公開報(bào)道未披露該維度的具體權(quán)重，定性為“新增評(píng)價(jià)維度”而非核心定量指標(biāo)。5628邏輯切換：第19屆的核心邏輯是“”，第22表6：第19屆與第22屆金牛獎(jiǎng)債券基金評(píng)價(jià)規(guī)則對(duì)比對(duì)比維度 第19屆（2022年） 第22屆（2025年）評(píng)價(jià)周期 三年期/五年期/年期 五年期/七年（取三年）滾動(dòng)收益率（考察期內(nèi)每日滾動(dòng)一年），輔以規(guī)核心定指標(biāo) Stutzer數(shù)，重占量部的超額收益穩(wěn)定性

模加權(quán)機(jī)制超額收均值/標(biāo)準(zhǔn)，權(quán)占定部分的20% 未披露指標(biāo)新增評(píng)維度 — 投資者得感維指，權(quán)未露投資者量 無直接標(biāo) 首次將有人實(shí)盈體驗(yàn)入價(jià)體費(fèi)率考量 無 綜合費(fèi)納入司獎(jiǎng)價(jià)獲獎(jiǎng)數(shù)量 56個(gè)產(chǎn)品獎(jiǎng) 28個(gè)產(chǎn)品，顯收縮評(píng)價(jià)導(dǎo)向 側(cè)重基經(jīng)理資能與超收持續(xù)性 側(cè)重持人真體驗(yàn)行為范長(zhǎng)期穩(wěn)健中證網(wǎng)（四）國(guó)際視角：晨星獎(jiǎng)（中國(guó)）與金牛獎(jiǎng)對(duì)比校驗(yàn)（中國(guó)（20242025（MRAR）22晨星獎(jiǎng)自200492金每年僅1只獲獎(jiǎng)，且2024-2025“”“長(zhǎng)跑型”產(chǎn)品標(biāo)桿。晨星（中國(guó)）年度基金獎(jiǎng)評(píng)價(jià)采用定量評(píng)價(jià)與定性分析相結(jié)合的評(píng)價(jià)思路，評(píng)選程序分為三個(gè)階段。圖圖3：晨星（中國(guó)）年度基金獎(jiǎng)評(píng)選流程《晨星（中國(guó)）2023年度基金獎(jiǎng)方法論說明》最終結(jié)果綜合定量分析和定性分析的結(jié)果，確定最終獲獎(jiǎng)?wù)叩谌A段·綜合評(píng)定對(duì)進(jìn)入提名名單的基金進(jìn)行定性分析，期間輔之以問卷的方式對(duì)招募說明書的陳述、基金投資策略和流程是否與招募說明書中描述的一致第二階段·定性分析通過以定量分析為主的前期篩MRAR、基金經(jīng)理任第一階段·定量篩選晨星獎(jiǎng)定量評(píng)價(jià)的核心是晨星風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益（MRAR）。MRAR核心計(jì)算公式為MRAR(γ)=12?[1∑??(1+??)?γ]γ?1，其中??為基金在t月的收益率，??為計(jì)算周期的月數(shù)，??為風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)，??越大對(duì)????=1 ?? ??下行波動(dòng)的懲罰力度越大，一般默認(rèn)取風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)??=2。綜合在年度基金獎(jiǎng)評(píng)選中，對(duì)一年期、兩年期、三年期的MRAR進(jìn)行加權(quán)綜合，計(jì)算公式為MRAR =20%×綜合MRAR1年

+30%×MRAR2年

+50%×MRAR3年

。其中三年期權(quán)重最高（50%），旨在過濾短期業(yè)績(jī)偶然性。與金牛獎(jiǎng)對(duì)比校驗(yàn)“化、重體驗(yàn)”表7：改革后金牛獎(jiǎng)與晨星獎(jiǎng)（中國(guó)）評(píng)價(jià)體系對(duì)比對(duì)比維度金牛獎(jiǎng)（第22屆改革后）晨星獎(jiǎng)（中國(guó)）稀缺性大幅壓縮極致稀缺定量核心滾動(dòng)收益率+規(guī)模加權(quán)MRAR（三年期權(quán)重50%）風(fēng)險(xiǎn)考量投資者獲得感三維指標(biāo)MRAR（??=2懲罰下行）債券特色納入費(fèi)率評(píng)價(jià)不強(qiáng)制當(dāng)期排名前25%，重穩(wěn)定性中證網(wǎng)三、獲獎(jiǎng)名單與債基規(guī)模演變（一）金牛獎(jiǎng)與晨星獎(jiǎng)歷年獲獎(jiǎng)名單梳理2023、2024年金牛獎(jiǎng)連續(xù)兩年停辦，因此選取2006-2023和2025年獲獎(jiǎng)樣本，金牛獎(jiǎng)債券類獲獎(jiǎng)基金共計(jì)224只次（含同一基金不同年份重復(fù)獲獎(jiǎng)）。2024、2025年晨星獎(jiǎng)連續(xù)兩年停辦，因此選取2005-2023年獲獎(jiǎng)樣本，晨星獎(jiǎng)債券類獲獎(jiǎng)基金共33只（含同一基金不同年份重復(fù)獲獎(jiǎng)）。表8：2006-2025年金牛獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)債基名單梳理獲獎(jiǎng)公布年份基金名稱投資類型獲獎(jiǎng)公布年份基金名稱投資類型2006銀河銀聯(lián)收益偏債混合型基金2017中銀穩(wěn)健添利債券混合債券型基金(二級(jí))嘉實(shí)債券混合債券型基金(一級(jí))易方達(dá)穩(wěn)健收益?zhèn)旌蟼突?二級(jí))2007華夏債券混合債券型基金(一級(jí))國(guó)投瑞銀優(yōu)化增強(qiáng)債券混合債券型基金(二級(jí))2008長(zhǎng)盛債券增強(qiáng)指數(shù)型債券基金博時(shí)信用債券混合債券型基金(二級(jí))富國(guó)天利增長(zhǎng)債券混合債券型基金(一級(jí))建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券可轉(zhuǎn)換債券型基金2009中信穩(wěn)定雙利債券混合債券型基金(一級(jí))東方添益?zhèn)虚L(zhǎng)期純債券型基金國(guó)泰金龍債券混合債券型基金(一級(jí))博時(shí)信用債純債債券中長(zhǎng)期純債券型基金博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值債券混合債券型基金(一級(jí))興全穩(wěn)益?zhèn)虚L(zhǎng)期純債券型基金2010富國(guó)天利增長(zhǎng)債券混合債券型基金(一級(jí))大摩強(qiáng)收益?zhèn)旌蟼突?一級(jí))長(zhǎng)盛全債指數(shù)增強(qiáng)債券增強(qiáng)指數(shù)型債券基金安信寶利債券（LOF）混合債券型基金(一級(jí))中信穩(wěn)定雙利債券混合債券型基金(一級(jí))銀河強(qiáng)化收益?zhèn)旌蟼突?二級(jí))鵬華豐收債券混合債券型基金(二級(jí))鵬華信用增利債券混合債券型基金(二級(jí))華富收益增強(qiáng)債券混合債券型基金(一級(jí))工銀瑞信雙利債券混合債券型基金(二級(jí))大成強(qiáng)化收益?zhèn)旌蟼突?二級(jí))2018新華純債添利債券發(fā)起式中長(zhǎng)期純債券型基金嘉實(shí)多元收益?zhèn)旌蟼突?二級(jí))招商產(chǎn)業(yè)債券混合債券型基金(一級(jí))建信穩(wěn)定增利債券混合債券型基金(一級(jí))中歐增強(qiáng)回報(bào)債券(LOF)混合債券型基金(一級(jí))工銀添利債券混合債券型基金(一級(jí))易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券混合債券型基金(一級(jí))2011工銀增強(qiáng)收益?zhèn)鸹旌蟼突?一級(jí))建信雙息紅利債券混合債券型基金(二級(jí))富國(guó)天利增長(zhǎng)債券基金混合債券型基金(一級(jí))國(guó)投瑞銀優(yōu)化增強(qiáng)債券混合債券型基金(二級(jí))華富收益增強(qiáng)債券基金混合債券型基金(一級(jí))易方達(dá)安心回報(bào)債券混合債券型基金(二級(jí))富國(guó)優(yōu)化增強(qiáng)債券基金混合債券型基金(二級(jí))工銀瑞信添頤債券混合債券型基金(二級(jí))申萬菱信添益寶債券基金混合債券型基金(一級(jí))長(zhǎng)信純債壹號(hào)債券中長(zhǎng)期純債券型基金中銀增利債券基金混合債券型基金(一級(jí))大摩優(yōu)質(zhì)信價(jià)純債債券中長(zhǎng)期純債券型基金2012富國(guó)天利增長(zhǎng)債券混合債券型基金(一級(jí))博時(shí)信用債純債債券中長(zhǎng)期純債券型基金建信穩(wěn)定增利債券混合債券型基金(一級(jí))銀華信用四季紅債券中長(zhǎng)期純債券型基金鵬華豐收債券混合債券型基金(二級(jí))大摩強(qiáng)收益?zhèn)旌蟼突?一級(jí))廣發(fā)增強(qiáng)債券混合債券型基金(一級(jí))大摩雙利增強(qiáng)債券混合債券型基金(一級(jí))招商安泰債券混合債券型基金(一級(jí))興全磐穩(wěn)增利債券混合債券型基金(一級(jí))中銀增利債券混合債券型基金(一級(jí))國(guó)泰信用互利分級(jí)債券混合債券型基金(一級(jí))工銀瑞信雙利債券混合債券型基金(二級(jí))中銀添利債券發(fā)起式混合債券型基金(二級(jí))2013萬家添利債券分級(jí)混合債券型基金(一級(jí))易方達(dá)穩(wěn)健收益?zhèn)旌蟼突?二級(jí))國(guó)泰金龍債券混合債券型基金(一級(jí))天弘永利債券混合債券型基金(二級(jí))長(zhǎng)城積極增利債券混合債券型基金(一級(jí))建信收益增強(qiáng)債券混合債券型基金(二級(jí))鵬華信用增利債券混合債券型基金(二級(jí))建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券可轉(zhuǎn)換債券型基金萬家增強(qiáng)收益?zhèn)旌蟼突?二級(jí))大成景安短融債券短期純債券型基金鵬華豐盛穩(wěn)固收益?zhèn)旌蟼突?二級(jí))易方達(dá)豐和債券混合債券型基金(二級(jí))工銀瑞信添頤債券混合債券型基金(二級(jí))易方達(dá)裕豐回報(bào)債券混合債券型基金(二級(jí))中銀增利債券混合債券型基金(一級(jí))華夏安康信用優(yōu)選債券混合債券型基金(二級(jí))光大保德信增利收益?zhèn)旌蟼突?一級(jí))華商穩(wěn)定增利債券混合債券型基金(二級(jí))民生加銀增強(qiáng)收益?zhèn)旌蟼突?二級(jí))德邦新添利債券混合債券型基金(二級(jí))鵬華豐收債券混合債券型基金(二級(jí))新華增怡債券混合債券型基金(二級(jí))鵬華普天債券混合債券型基金(一級(jí))2019新華純債添利債券發(fā)起式中長(zhǎng)期純債券型基金易方達(dá)穩(wěn)健收益?zhèn)旌蟼突?二級(jí))招商產(chǎn)業(yè)債券混合債券型基金(一級(jí))2014中郵穩(wěn)定收益?zhèn)旌蟼突?一級(jí))銀河領(lǐng)先債券混合債券型基金(一級(jí))華富收益增強(qiáng)債券混合債券型基金(一級(jí))興全磐穩(wěn)增利債券混合債券型基金(一級(jí))中歐增強(qiáng)回報(bào)債券(LOF)混合債券型基金(一級(jí))建信穩(wěn)定增利債券混合債券型基金(一級(jí))華商收益增強(qiáng)債券混合債券型基金(一級(jí))國(guó)投瑞銀優(yōu)化增強(qiáng)債券混合債券型基金(二級(jí))天治穩(wěn)健雙盈債券混合債券型基金(二級(jí))易方達(dá)穩(wěn)健收益?zhèn)旌蟼突?二級(jí))華安安心收益?zhèn)旌蟼突?二級(jí))大摩優(yōu)質(zhì)信價(jià)純債債券中長(zhǎng)期純債券型基金建信雙息紅利債券混合債券型基金(二級(jí))博時(shí)信用債純債債券中長(zhǎng)期純債券型基金中歐鼎利分級(jí)債券混合債券型基金(二級(jí))銀華信用季季紅債券混合債券型基金(一級(jí))易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券混合債券型基金(一級(jí))安信寶利債券(LOF)混合債券型基金(一級(jí))建信穩(wěn)定增利債券混合債券型基金(一級(jí))鵬華豐澤債券(LOF)混合債券型基金(一級(jí))鵬華豐收債券混合債券型基金(二級(jí))工銀雙利債券混合債券型基金(二級(jí))大摩強(qiáng)收益?zhèn)旌蟼突?一級(jí))易方達(dá)裕豐回報(bào)債券混合債券型基金(二級(jí))招商安泰債券混合債券型基金(一級(jí))嘉實(shí)穩(wěn)祥純債債券中長(zhǎng)期純債券型基金南方多利增強(qiáng)債券混合債券型基金(一級(jí))富國(guó)泓利純債債券型發(fā)起式中長(zhǎng)期純債券型基金工銀瑞信雙利債券混合債券型基金(二級(jí))華泰柏瑞季季紅債券中長(zhǎng)期純債券型基金中銀穩(wěn)健雙利債券混合債券型基金(二級(jí))華夏鼎茂債券中長(zhǎng)期純債券型基金2015國(guó)投瑞銀穩(wěn)定增利債券混合債券型基金(一級(jí))金鷹元盛債券發(fā)起式（LOF）混合債券型基金(一級(jí))易方達(dá)歲豐添利債券（LOF）混合債券型基金(一級(jí))招商安心收益?zhèn)旌蟼突?一級(jí))匯添富實(shí)業(yè)債債券混合債券型基金(一級(jí))大成債券混合債券型基金(一級(jí))華宸未來信用增利債券混合債券型基金(一級(jí))融通債券混合債券型基金(一級(jí))興全磐穩(wěn)增利債券混合債券型基金(一級(jí))財(cái)通資管積極收益?zhèn)旌蟼突?二級(jí))華富強(qiáng)化回報(bào)債券（LOF）混合債券型基金(一級(jí))泓德裕泰債券混合債券型基金(二級(jí))長(zhǎng)盛同禧信用增利債券混合債券型基金(二級(jí))鵬揚(yáng)匯利債券混合債券型基金(二級(jí))銀河增利債券混合債券型基金(二級(jí))2020博時(shí)信用債純債債券中長(zhǎng)期純債券型基金招商安瑞進(jìn)取債券混合債券型基金(二級(jí))招商產(chǎn)業(yè)債券混合債券型基金(一級(jí))建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券可轉(zhuǎn)換債券型基金國(guó)投瑞銀優(yōu)化增強(qiáng)債券混合債券型基金(二級(jí))長(zhǎng)城積極增利債券混合債券型基金(一級(jí))建信雙息紅利債券混合債券型基金(二級(jí))易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券混合債券型基金(一級(jí))大摩添利18個(gè)月開放債券中長(zhǎng)期純債券型基金工銀瑞信添頤債券混合債券型基金(二級(jí))南方通利債券中長(zhǎng)期純債券型基金華商穩(wěn)健雙利債券混合債券型基金(二級(jí))鵬華豐融定期開放債券混合債券型基金(一級(jí))南方廣利回報(bào)債券混合債券型基金(二級(jí))工銀瑞信雙利債券混合債券型基金(二級(jí))博時(shí)信用債券混合債券型基金(二級(jí))天弘永利債券混合債券型基金(二級(jí))諾安優(yōu)化收益?zhèn)旌蟼突?一級(jí))華泰柏瑞季季紅債券中長(zhǎng)期純債券型基金建信穩(wěn)定增利債券混合債券型基金(一級(jí))華安純債債券中長(zhǎng)期純債券型基金長(zhǎng)信利豐債券混合債券型基金(二級(jí))銀華信用季季紅債券混合債券型基金(一級(jí))招商安本增利債券混合債券型基金(二級(jí))民生加銀鑫享債券混合債券型基金(一級(jí))民生加銀增強(qiáng)收益?zhèn)旌蟼突?二級(jí))招商雙債增強(qiáng)債券(LOF)混合債券型基金(一級(jí))2016易方達(dá)投資級(jí)信用債債券中長(zhǎng)期純債券型基金2021新華純債添利債券發(fā)起式中長(zhǎng)期純債券型基金南方通利債券中長(zhǎng)期純債券型基金招商產(chǎn)業(yè)債券混合債券型基金(一級(jí))銀河領(lǐng)先債券混合債券型基金(一級(jí))易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券混合債券型基金(一級(jí))北信瑞豐穩(wěn)定收益?zhèn)珎旌闲突饑?guó)投瑞銀優(yōu)化增強(qiáng)債券混合債券型基金(二級(jí))萬家穩(wěn)健增利債券混合債券型基金(一級(jí))易方達(dá)安心回報(bào)債券混合債券型基金(二級(jí))廣發(fā)雙債添利債券混合債券型基金(一級(jí))博時(shí)信用債純債債券中長(zhǎng)期純債券型基金安信目標(biāo)收益?zhèn)旌蟼突?一級(jí))大摩添利18個(gè)月開放債券中長(zhǎng)期純債券型基金景順長(zhǎng)城景頤雙利債券混合債券型基金(二級(jí))大摩強(qiáng)收益?zhèn)旌蟼突?一級(jí))交銀強(qiáng)化回報(bào)債券混合債券型基金(二級(jí))銀華信用季季紅債券混合債券型基金(一級(jí))建信雙息紅利債券混合債券型基金(二級(jí))光大保德信信用添益?zhèn)旌蟼突?二級(jí))券易方達(dá)裕豐回報(bào)債券混合債券型基金(二級(jí))天弘永利債券混合債券型基金(二級(jí))建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券可轉(zhuǎn)換債券型基金工銀產(chǎn)業(yè)債券混合債券型基金(二級(jí))建信穩(wěn)定增利債券混合債券型基金(一級(jí))嘉實(shí)穩(wěn)華純債債券中長(zhǎng)期純債券型基金易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券混合債券型基金(一級(jí))南方金利定期開放債券中長(zhǎng)期純債券型基金國(guó)投瑞銀優(yōu)化增強(qiáng)債券混合債券型基金(二級(jí))西部利得匯享債券混合債券型基金(一級(jí))工銀瑞信雙利債券混合債券型基金(二級(jí))鵬華豐融定期開放債券混合債券型基金(一級(jí))銀華純債信用主題債券(LOF)中長(zhǎng)期純債券型基金工銀雙利債券混合債券型基金(二級(jí))招商產(chǎn)業(yè)債券混合債券型基金(一級(jí))2022招商產(chǎn)業(yè)債券混合債券型基金(一級(jí))興全磐穩(wěn)增利債券混合債券型基金(一級(jí))天弘永利債券混合債券型基金(二級(jí))國(guó)投瑞銀穩(wěn)定增利債券混合債券型基金(一級(jí))易方達(dá)穩(wěn)健收益?zhèn)旌蟼突?二級(jí))易方達(dá)穩(wěn)健收益?zhèn)旌蟼突?二級(jí))鵬華豐祿債券中長(zhǎng)期純債券型基金工銀瑞信添頤債券混合債券型基金(二級(jí))匯添富雙利債券混合債券型基金(二級(jí))長(zhǎng)信利豐債券混合債券型基金(二級(jí))華泰柏瑞豐盛純債債券中長(zhǎng)期純債券型基金2017萬家穩(wěn)健增利債券混合債券型基金(一級(jí))易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券混合債券型基金(一級(jí))國(guó)泰金龍債券混合債券型基金(一級(jí))易方達(dá)裕豐回報(bào)債券混合債券型基金(二級(jí))長(zhǎng)城積極增利債券混合債券型基金(一級(jí))工銀瑞信產(chǎn)業(yè)債債券混合債券型基金(二級(jí))建信雙息紅利債券混合債券型基金(二級(jí))萬家強(qiáng)化收益定期開放債券中長(zhǎng)期純債券型基金工銀瑞信添頤債券混合債券型基金(二級(jí))2025鵬華豐祿債券中長(zhǎng)期純債券型基金新華純債添利債券發(fā)起式中長(zhǎng)期純債券型基金銀華信用季季紅債券混合債券型基金(一級(jí))銀華信用四季紅債券中長(zhǎng)期純債券型基金易方達(dá)安心回報(bào)債券混合債券型基金(二級(jí))招商產(chǎn)業(yè)債券混合債券型基金(一級(jí))中郵睿信增強(qiáng)債券混合債券型基金(二級(jí))興全磐穩(wěn)增利債券混合債券型基金(一級(jí))中銀招利債券混合債券型基金(二級(jí))中證網(wǎng)表9：2005-2023年晨星獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)名單梳理獲獎(jiǎng)公布年份獲獎(jiǎng)基金名稱投資類型獲獎(jiǎng)基金名稱投資類型2005華寶寶康債券混合債券型基金(一級(jí))2018新華純債添利債券中長(zhǎng)期純債券型基金2006華夏債券混合債券型基金(一級(jí))2019工銀瑞信雙利債券混合債券型基金(二級(jí))2007華夏債券混合債券型基金(一級(jí))2019招商產(chǎn)業(yè)債券混合債券型基金(一級(jí))2008富國(guó)天利增長(zhǎng)債券混合債券型基金(一級(jí))2019易方達(dá)信用債債券中長(zhǎng)期純債券型基金2009華夏債券混合債券型基金(一級(jí))2020博時(shí)信用債券混合債券型基金(二級(jí))2010富國(guó)天利增長(zhǎng)債券混合債券型基金(一級(jí))2020鵬華產(chǎn)業(yè)債債券混合債券型基金(一級(jí))2011中銀增利債券混合債券型基金(一級(jí))2020富國(guó)信用債債券中長(zhǎng)期純債券型基金2012中銀增利債券混合債券型基金(一級(jí))2021易方達(dá)裕豐回報(bào)債券混合債券型基金(二級(jí))2013易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券-A混合債券型基金(一級(jí))2021大摩雙利增強(qiáng)債券混合債券型基金(一級(jí))2014工銀瑞信雙利債券混合債券型基金(二級(jí))2021南方通利債券中長(zhǎng)期純債券型基金2015長(zhǎng)城積極增利債券混合債券型基金(一級(jí))2022易方達(dá)裕祥回報(bào)債券混合債券型基金(二級(jí))2016建信雙息紅利債券混合債券型基金(二級(jí))2022工銀四季收益?zhèn)旌蟼突?一級(jí))2017大摩多元收益?zhèn)旌蟼突?二級(jí))2022鵬華豐祿債券中長(zhǎng)期純債券型基金2017長(zhǎng)城積極增利債券混合債券型基金(一級(jí))2023富國(guó)穩(wěn)健增強(qiáng)債券混合債券型基金(二級(jí))2017易方達(dá)信用債債券中長(zhǎng)期純債券型基金2023招商產(chǎn)業(yè)債券混合債券型基金(一級(jí))2018易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券混合債券型基金(一級(jí))2023工銀純債債券中長(zhǎng)期純債券型基金2018華安信用四季紅債券混合債券型基金(一級(jí))-Morningstar（二）獲獎(jiǎng)后債基規(guī)模演變分析本節(jié)采用事件分析法考察獲獎(jiǎng)對(duì)債基規(guī)模的動(dòng)態(tài)影響。事件分析法的核心是將不同年份獲獎(jiǎng)的基金按“獲獎(jiǎng)時(shí)刻”033（0時(shí)點(diǎn)（+3（07.0%；晨星獎(jiǎng)1.8%2006—2023年金牛獎(jiǎng)及2005—2023模效應(yīng)完全消退。等綜合因素。圖4：獲獎(jiǎng)前后基金平均規(guī)模表現(xiàn)金牛獎(jiǎng) 晨星獎(jiǎng)8070基金規(guī)模（億元）60基金規(guī)模（億元）50403020-303 12 24 36 48 60 72 84 96 108 120事發(fā)前后月份“先升后降”41.0683.3362.76億74.7276.99道，獲獎(jiǎng)十年降至53.23億元，低于獲獎(jiǎng)時(shí)水平。V10