資產評估師實務二真題（含解析）

資產評估師實務二真題（含解析）一、判斷題（本大題共10小題，每小題2分，共20分。請判斷每小題的表述是否正確）1.商譽屬于可辨認無形資產，可單獨作為轉讓或出資的標的。2.采用市場法評估企業價值時，對可比公司價值比率的調整僅需要考慮財務績效差異，無需考慮成長性、風險水平等非財務因素。3.根據我國現行專利法規定，實用新型專利的法定保護期限為15年，自申請日起計算。4.采用收益法評估企業價值時，無論企業是否存在法定經營期限限制，都應當選擇永續期作為收益預測的期間。5.商標資產的價值僅與商標的知名度相關，與商標注冊的商品或服務類別無關。6.采用市場法評估企業價值時，可比公司必須與被評估企業屬于同一行政區域，否則不能作為可比樣本。7.采用收益法評估無形資產時，無形資產的分成率越高，對應的評估值必然越高。8.資產基礎法評估企業價值的結果能夠完整反映輕資產高科技企業的整體價值，是該類企業的首選評估方法。9.所有類型的著作權財產權保護期限均為作者終生及死亡后50年。10.以并購為評估目的的企業價值評估，只能選擇市場價值作為價值類型。二、單項選擇題（本大題共10小題，每小題2分，共20分。每小題只有一個正確答案，請將正確答案的序號填入括號內）1.下列選項中，不屬于企業價值評估常規評估對象的是（）A.股東全部權益價值B.股東部分權益價值C.企業整體權益價值D.企業應付債權人的債權價值2.下列方法中，不屬于無形資產收益分成率測算常用方法的是（）A.邊際分析法B.約當投資分成法C.重置成本法D.經驗數據法3.對連續虧損的強周期制造企業進行企業價值評估，最適宜選用的價值比率是（）A.市盈率（P/E）B.市凈率（P/B）C.企業價值/息稅折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）D.市銷率（P/S）4.下列不同法律狀態的發明專利中，資產價值最高的是（）A.處于初審公告階段的發明專利B.處于實質審查階段的發明專利C.已授權但未投入產業化應用的發明專利D.已授權且已產業化應用產生穩定超額收益的發明專利5.下列關于加權平均資本成本（WACC）的說法中，錯誤的是（）A.計算WACC時需要考慮債務利息的所得稅抵稅效應B.WACC的權重可以采用被評估企業的目標資本結構C.WACC僅適用于股權自由現金流量的折現D.WACC的計算需要同時考慮債務資本成本和股權資本成本6.下列不同類型的商標中，顯著性最強、超額收益能力最高的是（）A.通用名稱類商標B.描述性商標C.臆造性商標D.暗示性商標7.下列關于無形資產壽命的表述中，屬于經濟壽命的是（）A.發明專利的法定保護期限B.注冊商標的可續展期限C.無形資產能夠為持有人帶來持續超額收益的期限D.著作權的法定保護期限8.下列關于資產基礎法評估企業價值的表述中，正確的是（）A.評估過程無需考慮表外的無形資產價值B.需要對被評估企業各項可辨認資產、負債的價值分別評估后加總，再加上商譽價值得到企業整體價值C.資產基礎法是輕資產高科技企業的首選評估方法D.資產基礎法的評估結果直接等于企業的市場交易價值9.下列企業并購產生的協同效應中，屬于經營協同效應的是（）A.并購后的合理避稅收益B.并購雙方財務資源互補帶來的收益C.并購后規模效應擴大帶來的成本節約D.并購后融資規模擴大帶來的融資成本降低10.下列選項中，不屬于企業價值評估常用評估假設的是（）A.公開市場假設B.最佳使用假設C.清算假設D.歷史成本假設三、多項選擇題（本大題共10小題，每小題2分，共20分。每小題有兩個或兩個以上正確答案，多選、少選、錯選均不得分，請將正確答案的序號填入括號內）1.下列選項中，屬于無形資產共同特征的有（）A.非實體性B.控制性C.收益性D.可辨認性E.永續性2.企業價值評估收益法中，常用的現金流量類型有（）A.股利現金流量B.股權自由現金流量C.企業自由現金流量D.經營活動現金流量E.籌資活動現金流量3.采用市場法評估企業價值時，可比公司的選擇標準通常包括（）A.所處行業相同或相近B.業務結構、經營模式類似C.經營規模處于同一量級D.盈利能力、成長能力接近E.注冊地位于同一行政區域4.下列選項中，屬于專利資產價值核心影響因素的有（）A.專利的技術創新性B.專利的法律穩定狀態C.專利的商業化應用場景D.專利的剩余法定保護期限E.專利權人的年度專利繳費金額5.下列選項中，屬于商標資產價值核心構成要素的有（）A.商標的顯著性B.商標的市場知名度C.商標的許可使用范圍D.商標的首次注冊時間E.商標的法律保護強度6.下列資產中，屬于無形資產評估覆蓋范圍的有（）A.非專利技術（專有技術）B.特許經營權C.商譽D.應收賬款E.土地使用權7.下列方法中，屬于股權資本成本常用測算方法的有（）A.資本資產定價模型B.套利定價模型C.風險累加法D.加權平均資本成本法E.增量收益法8.下列方法中，屬于無形資產收益法常用評估模型的有（）A.許可費節省法B.增量收益法C.超額收益法D.重置核算法E.市場成交價比較法9.企業價值評估與單項可辨認資產評估加總相比，存在的核心差異包括（）A.評估對象不同B.考慮的影響因素不同C.評估結果的價值含義不同D.使用的評估方法完全不同E.適用的評估場景不同10.下列經濟行為中，需要進行無形資產評估的有（）A.發明專利所有權轉讓B.注冊商標使用權出資C.上市公司商譽減值測試D.著作權財產權質押融資E.企業日常維護無形資產的臺賬登記四、案例分析題（本大題共3小題，每小題6分，共18分）1.甲資產評估機構接受委托，對A人工智能科技公司2023年12月31日的股東全部權益價值進行評估，評估目的為引入戰略投資者。A公司成立時間3年，專注于自動駕駛算法研發，目前仍處于市場拓展階段，連續3年凈利潤為負，但經營活動現金流量凈額為正，掌握的核心算法技術壁壘較高，國內市場份額年增速超過80%。評估人員小王認為A公司報表資產規模較小，擬采用資產基礎法作為唯一評估方法，同時選擇市盈率作為市場法評估的核心價值比率。要求：（1）判斷小王選擇的評估方法和價值比率是否合理，并說明理由；（2）請為該項目推薦適宜的評估方法和價值比率，說明理由。2.乙資產評估機構接受委托，評估B新能源公司持有的一項鋰電池核心發明專利的價值，評估基準日為2023年12月31日。已知該專利2013年12月31日提交申請，2018年12月31日獲得授權，法定保護期限20年。經評估人員調查，新能源行業同類技術的平均更新換代周期為8年，該專利應用后每年可給B公司帶來增量稅后收益200萬元，無風險報酬率為3%，該專利對應的風險報酬率為7%。要求：（1）計算該專利的收益期限，說明理由；（2）計算該專利的評估值（計算結果保留兩位小數，年金現值系數保留四位小數）。3.丙資產評估機構接受C食品集團委托，對其擬收購的D生鮮供應鏈公司的股東全部權益價值進行評估，評估目的為并購定價，評估基準日為2023年12月31日。評估人員采用收益法測算D公司的市場價值為12000萬元，經測算，本次并購完成后，C集團與D公司可實現上下游渠道共享，帶來經營協同效應價值2000萬元，同時可通過合并財務報表優化融資結構，帶來財務協同效應價值1000萬元。C集團與D公司少數股東初步協商的收購對價為14500萬元。要求：（1）說明本次評估應當選擇的價值類型，說明理由；（2）計算該價值類型下D公司的股東全部權益價值。五、論述題（本大題共2小題，每小題11分，共22分）1.請論述企業價值評估中收益法、市場法、資產基礎法三種基本評估方法的適用場景、核心優缺點。2.請論述無形資產收益法評估中的核心參數類型、各參數的確定方法及評估過程中的注意事項。---標準答案及解析一、判斷題答案及解析1.參考答案：×。解析：商譽不具備可辨認性，不能脫離企業整體單獨存在，無法單獨作為轉讓或出資的標的。2.參考答案：×。解析：價值比率調整需要同時覆蓋財務績效、成長性、風險水平、流動性等多維度差異，僅調整財務因素會導致評估結果出現較大偏差。3.參考答案：×。解析：我國現行專利法規定，實用新型專利的法定保護期限為10年，外觀設計專利保護期限為15年，均自申請日起計算。4.參考答案：×。解析：若企業存在明確的法定經營期限、經營協議約定的經營期限，且到期后無續期計劃的，收益期應當按照有限期限測算，不能直接采用永續期假設。5.參考答案：×。解析：商標注冊的商品或服務類別直接決定了商標的使用范圍、市場空間，是商標資產價值的核心影響因素之一。6.參考答案：×。解析：可比公司選擇無需限定同一行政區域，核心判斷標準為業務模式、經營特征、風險收益水平相近即可。7.參考答案：×。解析：無形資產評估值不僅取決于分成率，還取決于對應的收入基數、收益期限、折現率等多個參數，分成率高但收入基數極低的情況下，評估值也可能較低。8.參考答案：×。解析：輕資產高科技企業的核心價值為表外的技術、人才、團隊、用戶資源等無形資產，資產基礎法難以完整反映該類價值，通常不作為首選評估方法。9.參考答案：×。解析：法人作品、職務作品的著作權財產權保護期限為首次發表后50年，并非所有著作權均適用作者終生加50年的保護規則。10.參考答案：×。解析：以并購為目的的評估，若收購方存在特定的協同效應需求，應當選擇投資價值作為價值類型，并非只能選擇市場價值。二、單項選擇題答案及解析1.參考答案：D。解析：企業價值評估的對象通常為股東全部權益、股東部分權益、企業整體權益，債權人債權價值屬于單項債權資產的評估范疇。2.參考答案：C。解析：重置成本法屬于無形資產成本法的評估方法，不屬于收益分成率的測算方法，分成率常用測算方法為邊際分析法、約當投資分成法、經驗數據法。3.參考答案：C。解析：連續虧損企業市盈率為負，無法有效參考；強周期制造企業折舊攤銷金額較大，EV/EBITDA可剔除折舊攤銷、所得稅、資本結構的影響，更適配該類企業評估。4.參考答案：D。解析：已授權且產業化應用產生穩定收益的專利，收益確定性最高，對應的資產價值最高。5.參考答案：C。解析：WACC對應企業自由現金流量的折現，股權自由現金流量對應的折現率為股權資本成本。6.參考答案：C。解析：臆造性商標無原有含義，顯著性最強，與商品或服務的綁定程度最高，對應的超額收益能力最強。7.參考答案：C。解析：經濟壽命是指無形資產能夠為持有人帶來超額收益的期限，法定保護期限、可續展期限均屬于法律壽命的范疇。8.參考答案：B。解析：資產基礎法需要對被評估企業各項可辨認資產、負債的價值分別評估后加總，再加上商譽價值得到企業整體價值；評估過程需要考慮表外無形資產，不適用于輕資產高科技企業，評估結果不等于直接市場交易價值。9.參考答案：C。解析：規模效應擴大帶來的成本節約屬于經營協同效應，其余選項均屬于財務協同效應的范疇。10.參考答案：D。解析：歷史成本是會計計量屬性，不屬于企業價值評估的常用假設。三、多項選擇題答案及解析1.參考答案：ABC。解析：無形資產分為可辨認無形資產和不可辨認無形資產（商譽），不具備永續性，因此DE選項錯誤。2.參考答案：ABC。解析：收益法常用現金流包括股利現金流量、股權自由現金流量、企業自由現金流量，經營活動現金流量、籌資活動現金流量為會計核算口徑，不直接用于評估折現。3.參考答案：ABCD。解析：可比公司選擇無需限定同一行政區域，其余選項均為可比公司的核心選擇標準。4.參考答案：ABCD。解析：專利繳費是維持專利有效的前提，但繳費金額本身不直接影響專利價值，因此E選項錯誤。5.參考答案：ABCE。解析：商標首次注冊時間不直接影響資產價值，核心影響因素為剩余保護期限、顯著性、知名度、使用范圍、法律保護強度等，因此D選項錯誤。6.參考答案：ABC。解析：應收賬款屬于流動資產，土地使用權屬于不動產類無形資產，為資產評估實務一的考核范疇，不屬于實務二的無形資產評估覆蓋范圍，因此DE選項錯誤。7.參考答案：ABC。解析：加權平均資本成本是企業整體資本成本的測算方法，增量收益法是無形資產收益額的測算方法，因此DE選項錯誤。8.參考答案：ABC。解析：重置核算法屬于無形資產成本法的評估模型，市場成交價比較法屬于無形資產市場法的評估模型，因此DE選項錯誤。9.參考答案：ABCE。解析：企業價值評估和單項資產評估都可能用到收益法、成本法、市場法，評估方法并非完全不同，因此D選項錯誤。10.參考答案：ABCD。解析：無形資產日常臺賬維護無需進行評估，其余經濟行為均需要評估作為定價或減值測試的依據。四、案例分析題參考答案及評分標準1.參考答案：（1）小王的選擇不合理（1分）。理由：A公司為輕資產高科技企業，核心價值為表外的算法技術、用戶資源、團隊價值，資產基礎法無法完整反映該類價值，不能作為唯一評估方法（1分）；A公司連續凈利潤為負，市盈率為負值，不具備參考性，不能作為核心價值比率（1分）。（2）推薦方法：首選收益法，輔以市場法（1分）。理由：A公司經營活動現金流為正，可對未來現金流進行合理預測，適合采用收益法；同時可選擇同行業可比公司，采用企業價值/EBITDA、市銷率作為價值比率采用市場法驗證（1分）。推薦價值比率為EV/EBITDA或市銷率，理由是該類價值比率不受凈利潤為負的影響，適合成長型科技企業（1分）。2.參考答案：（1）收益期限為8年（1分）。理由：無形資產收益期限應當按照法定保護期限、經濟壽命（更新換代周期）孰短原則確定，該專利剩余法定保護期限為20-（2023-2013）=10年，行業更新換代周期為8年，因此選擇8年作為收益期限（2分）。（2）折現率=3%+7%=10%（1分）；年金現值系數（P/A,10%,8）=5.3349（1分）；評估值=200×5.3349=1066.98萬元（1分）。3.參考答案：（1）應當選擇投資價值作為價值類型（1分）。理由：本次評估目的為特定收購方的并購定價，存在明確的協同效應，投資價值是指資產對于具有明確投資目標的特定投資者所具有的價值，符合本次評估需求（2分）。（2）投資價值=市場價值+協同效應價值=12000+2000+1000=15000萬元（3分）。五、論述題參考答案